貨幣政策調(diào)整對房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績影響的實證研究.pdf

1、房地產(chǎn)市場的發(fā)展始于1998年，但是從2003年，房地產(chǎn)市場才進入快速發(fā)展階段，并逐步成為中國經(jīng)濟的支柱行業(yè)。所以為了中國經(jīng)濟的可持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，中國政府倍加關注房地產(chǎn)市場的發(fā)展，不斷采取多項政策引導房地產(chǎn)市場的健康運行。一般事物的高速運轉(zhuǎn)階段都會存在一些問題，在高速運轉(zhuǎn)時期體現(xiàn)不會明顯，但是，一旦進入下一發(fā)展階段，前期存在的問題會迅速成為本階段發(fā)展的瓶頸。房地產(chǎn)市場自形成至今的運轉(zhuǎn)，并不是那么平穩(wěn)健康，甚至可以說跌宕起伏，所以伴隨著各

2、項政策的出臺，又在房地產(chǎn)市場的運轉(zhuǎn)過程中增加了很多非預料的因素。2008年的金融危機，我國經(jīng)濟整體步入下行趨勢，政府出臺多項政策穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展，其中，對房地產(chǎn)市場的發(fā)展更是拿出更多思路，更頻繁的管制，以使房地產(chǎn)市場的劇烈震蕩的程度降到最低。政府對房地產(chǎn)市場發(fā)展的頻繁管制，對房地產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績影響很大，尤其是宏觀調(diào)控政策中的貨幣政策的調(diào)整，對房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績的影響比較直接。本文研究貨幣政策調(diào)整對房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績的影響，為貨幣政策調(diào)整對房地產(chǎn)市場影

3、響的有效性提供理論支持，以期探索出對房地產(chǎn)市場發(fā)展更有效的貨幣政策調(diào)整思路。
　　通過對房地產(chǎn)市場形成至今頒布的各項貨幣政策的梳理分析，貨幣政策的調(diào)整方向并不是一成不變的，在近幾年的貨幣政策調(diào)整中，由2008年的支持性調(diào)整到2010的壓制性調(diào)整。2010年以來，政府接連出臺“史上最嚴厲”的調(diào)控政策，來抑制房地產(chǎn)市場的膨脹發(fā)展。經(jīng)過2014年，房地長市場持續(xù)走低，2015年3月又頒布了新的“通知”，二套房首付調(diào)整為40％，公積金購房

4、首付款比例為20％等，至此，房地產(chǎn)市場的政策又回歸至2008年的支持性政策。
　　本文重點論述了貨幣政策調(diào)整對房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績影響的傳導路徑，并進行了實證分析，選取2010年至2014年中期滬深72家房地產(chǎn)上市公司財務數(shù)據(jù)為研究對象，運用SPSS軟件進行因子分析，分析結(jié)果發(fā)現(xiàn):2010年至2014年中期，房地產(chǎn)市場一直在緊縮的貨幣政策下發(fā)展，房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績對這些緊縮的貨幣政策做出了不同程度的反應。緊縮的貨幣政策下，房地產(chǎn)企業(yè)的銷售價

5、格、銷售量、房屋建造成本、資金周轉(zhuǎn)率、融資授信額度及融資成本等方面都有了“負反應”，這些綜合起來對房地產(chǎn)企業(yè)業(yè)績產(chǎn)生了負影響。
　　通過實證分析，得出的結(jié)論是:緊縮的貨幣政策對房地產(chǎn)上市公司業(yè)績指標評價體系中體現(xiàn)四方面能力（償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力）的十二項指標，產(chǎn)生了一定的負面影響。從而提出相應的建議:緊縮的貨幣政策環(huán)境下，房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展應調(diào)整企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，拓展融資渠道，創(chuàng)新營銷方案，以減弱緊縮的貨幣政策對企業(yè)發(fā)展