基于管理層可信度的社會(huì)責(zé)任信息披露對(duì)投資者決策的影響研究.pdf

1、2009年以來(lái)，中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的數(shù)量迅速增長(zhǎng)，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)部企業(yè)社會(huì)責(zé)任研究中心《中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告白皮書(2013)》的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月31日，我國(guó)企業(yè)共發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告1231份，公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告發(fā)布數(shù)量穩(wěn)步上升。這種增長(zhǎng)既是政府政策推動(dòng)的結(jié)果，也是企業(yè)對(duì)關(guān)注社會(huì)責(zé)任的利益相關(guān)者的一種積極響應(yīng)。然而，企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露是否為資本市場(chǎng)上的個(gè)體投資者提供了有用的信息，并進(jìn)一步影響個(gè)體投資者的投資決策呢？本

2、文采用實(shí)驗(yàn)研究方法，檢驗(yàn)了社會(huì)責(zé)任信息披露對(duì)投資者決策行為的影響。本次實(shí)驗(yàn)被試是國(guó)內(nèi)某重點(diǎn)大學(xué)的MBA學(xué)員和MPAcc學(xué)生，研究采用2×2的組間實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)，實(shí)驗(yàn)材料來(lái)自中國(guó)兩家虛擬的食品行業(yè)上市公司。本文將社會(huì)責(zé)任信息披露和管理層可信度作為兩個(gè)交互作用的變量，因變量是投資者決策行為，包括投資者長(zhǎng)期業(yè)績(jī)預(yù)期、投資可能性和投資額。研究發(fā)現(xiàn):
　　(1)社會(huì)責(zé)任信息披露顯著地影響了投資者決策，社會(huì)責(zé)任信息披露水平越高，投資者業(yè)績(jī)預(yù)期、投資

3、可能性和投資額度越大;
　　(2)社會(huì)責(zé)任信息披露還顯著地影響了投資者對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)期，社會(huì)責(zé)任信息披露水平越高，投資者業(yè)績(jī)預(yù)期越高，且投資者對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)預(yù)期高于短期業(yè)績(jī)預(yù)期;
　　(3)社會(huì)責(zé)任信息披露對(duì)投資者決策的影響依賴于投資者對(duì)公司管理層可信度的高低，即管理層可信度調(diào)節(jié)了企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露對(duì)投資者決策的影響。
　　本文貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:
　　(1)采用實(shí)驗(yàn)研究方法檢驗(yàn)了社會(huì)責(zé)任信息披露

4、水平對(duì)投資者決策行為的影響;
　　(2)從管理層可信度的視角探討社會(huì)責(zé)任信息披露水平對(duì)投資者決策行為的影響機(jī)制，為企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露與投資者決策行為關(guān)系的研究開辟了一個(gè)新視角;
　　(3)發(fā)現(xiàn)社會(huì)責(zé)任信息披露對(duì)投資者決策的影響依賴于管理層可信度的高低，在以往的研究中尚未發(fā)現(xiàn)此類研究。
　　本文的研究結(jié)論對(duì)公司管理層披露社會(huì)責(zé)任信息以及政府監(jiān)管部門完善社會(huì)責(zé)任信息披露規(guī)范具有重要意義。公司在積極完善社會(huì)責(zé)任信息披露的同