滬港通背景下AH股價差的實證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、AH股上市公司是指既在上海交易所或深圳交易所上市，又在香港交易所上市的中國上市公司，雖然 AH股同股同權(quán)，但價格往往偏離較多，針對A股和H股的價差，大多數(shù)學(xué)者從內(nèi)地交易所和香港交易所的市場制度差異和投資者差異兩方面進(jìn)行解釋。滬港通的實施打通了上海與香港資本市場的互聯(lián)互通，進(jìn)一步開放我國的資本市場，盤活離岸人民幣資金的流動，倒逼匯率、利率等金融要素價格的市場化，加快人民幣的國際化進(jìn)程，有助于投資者在AH股之間套利，縮小AH股之間的價差。<

2、br>　　本文首先定性分析滬港通影響 AH股價差的聯(lián)動機制和套利機制，然后以2013年9月9日-2015年12月31日同時在上海交易所和香港交易所上市的67家上市公司為樣本，研究滬港通實施以來，我國AH股價差的變化，并進(jìn)一步分析滬港通實施對 AH股的價差變化的影響。研究表明，滬港通實施前后，我國 AH股均存在較大的溢價，在控制信息不對稱、投資者風(fēng)險差異、流動性和投資者需求差異等因素之后，滬港通的實施不但沒有縮減AH股之間的價差，反而顯著

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