我國內(nèi)地的上市公司信用風(fēng)險評價研究.pdf

1、信用風(fēng)險評價是金融領(lǐng)域一個重要的研究課題。關(guān)于上市公司信用風(fēng)險評估的研究在國外有較長歷史，采用的基本模型有傳統(tǒng)的信用風(fēng)險分析、多變量統(tǒng)計模型、基于人工智能的信用風(fēng)險評估模型和基于市場價值或預(yù)期違約率的現(xiàn)代信用風(fēng)險評估模型。我國的信用風(fēng)險評估技術(shù)仍處于傳統(tǒng)的比率分析階段，對上市公司信用風(fēng)險的研究才剛剛起步。因此，如何結(jié)合中國的實際對上市公司的信用風(fēng)險做出準確的預(yù)測和評價，是迫切需要解決的問題。 中國證券市場是一個龐大、復(fù)雜的市場，

2、建立一套科學(xué)的上市公司信用狀況評價體系，無論是對于作為監(jiān)管者的中國證監(jiān)會和證券交易所以及上市公司本身，還是對于債權(quán)人和廣大的投資人來說，都具有重要的意義。本文的主要目的，就是要找出比較合適的預(yù)測上市公司信用風(fēng)險的方法，以期提前發(fā)現(xiàn)已經(jīng)進入信用危機的預(yù)警區(qū)的上市公司。 本文分析了上市公司信用風(fēng)險的成因，以中國內(nèi)地的上市公司作為研究對象，將被特別處理（ST）作為上市公司陷入信用危機的標志，采用獨立樣本t檢驗篩選自變量，再對所選變量進

3、行主成分分析，利用判別分析模型和Logistic模型進行信用風(fēng)險預(yù)測與評價。本文也采用灰色聚類法對上市公司的信用風(fēng)險狀況進行了分類。本文還綜合利用企業(yè)的財務(wù)靜態(tài)數(shù)據(jù)以及股票市場的動態(tài)數(shù)據(jù)，采用基于期權(quán)理論的現(xiàn)代方法進行了預(yù)測研究。研究發(fā)現(xiàn)，對于判別分析模型和Logistic模型，企業(yè)前一年的盈利能力及信用狀況主成分和前二年的盈利能力主成分具有顯著的判別作用。比較這兩種參數(shù)統(tǒng)計方法，發(fā)現(xiàn)Logistic模型的預(yù)測能力強于多元判別分析模型。