三種期權(quán)定價模型的分析與比較.pdf

1、1973年，Black-Scholes提出了著名的BS模型，并得到歐式期權(quán)的定價公式。BS模型用到一些基本假設(shè)，這些假設(shè)中有一些與實際情況是不相符的，例如，假設(shè)波動率是常數(shù)和無交易成本。市場的數(shù)據(jù)顯示，期權(quán)的市場價格和通過模型計算得到的價格有一定的偏差。為了更準(zhǔn)確地定價，學(xué)者們提出了一些新的期權(quán)定價模型。
　　本文研究BS模型，AHBS模型和Heston模型的定價誤差。選取標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)作為研究對象，分別用平均相對誤差（MPE

2、），平均絕對相對誤差（MAPE）和平均絕對誤差（MAE）作為誤差標(biāo)準(zhǔn)對標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)進行了實證分析。通過標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)2011年三月看漲期權(quán)近3萬個市場交易數(shù)據(jù)，篩選出樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，并將樣本內(nèi)數(shù)據(jù)依據(jù)期權(quán)的在值程度進行了分類和統(tǒng)計分析。在此基礎(chǔ)上，對BS模型，AHBS模型和Heston模型進行了參數(shù)估計，從而得到期權(quán)的模型價格和市場價格的誤差，并對樣本內(nèi)和樣本外的數(shù)據(jù)用平均相對誤差(MPE)，平均絕對相對誤差（MAPE）和平均絕對