基于生態(tài)學(xué)視角的多層次資本市場(chǎng)法律制度體系研究.pdf

1、資本市場(chǎng)是由多層次資本市場(chǎng)構(gòu)成的市場(chǎng)體系,其發(fā)展?fàn)顩r取決于法律制度設(shè)計(jì)與建設(shè)的成敗。我國資本市場(chǎng)法律制度設(shè)計(jì)和建設(shè)主要依靠從域外引進(jìn)并“嵌入式”移植到原有制度環(huán)境,法律制度理論研究主要針對(duì)具體制度和程序的技術(shù)性問題,在許多基礎(chǔ)性、本土性問題尚未厘清情況下,域外觀念、知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的引進(jìn)和借鑒已經(jīng)紛至沓來,呈現(xiàn)“碎片化”繁榮。然而,由于制度環(huán)境、意識(shí)形態(tài)、文化傳統(tǒng)、企業(yè)結(jié)構(gòu)等方面的差異,導(dǎo)致很多法律制度引進(jìn)以后出現(xiàn)功能變異,并在制度變遷過程中

2、不斷自我強(qiáng)化,形成“制度陷阱”,演化為制約資本市場(chǎng)發(fā)展障礙。問題不僅如此,近十年來全國上下不斷掀起“建立多層次資本市場(chǎng)”熱潮,市場(chǎng)各方也為此付出了巨大努力卻收效甚微,資本市場(chǎng)多層次化發(fā)展推進(jìn)艱難,法律制度內(nèi)生繁衍機(jī)能脆弱。
　　上述現(xiàn)象表明,我國資本市場(chǎng)法律制度存在系統(tǒng)性不協(xié)調(diào)和整體性功能異化等諸多的問題,迫切需要從資本市場(chǎng)應(yīng)有建構(gòu)理念確定法律制度功能,進(jìn)而確定法律制度的體系性研究。關(guān)于這方面的研究,是我國國情下“嵌入式”法律制度

3、移植所導(dǎo)致的特殊現(xiàn)實(shí)需求,國內(nèi)外沒有可用之理論或可鑒之經(jīng)驗(yàn)?？档掠芯涿?“每當(dāng)理智缺乏可靠論證的思路時(shí),類比這個(gè)方法往往能指引我們前進(jìn)。”源于先哲的指點(diǎn),考慮到生態(tài)學(xué)整體性、系統(tǒng)性研究生態(tài)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)、功能和演替的理論和方法比較成熟,已廣泛運(yùn)用于經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會(huì)學(xué)、教育和城市規(guī)劃等領(lǐng)域理論研究和社會(huì)實(shí)踐,以生態(tài)學(xué)視角類比研究多層次資本市場(chǎng)法律制度體系的應(yīng)然性構(gòu)建的規(guī)律性問題,可以探索解決我國資本市場(chǎng)法律制度在系統(tǒng)性、功能性等方面存在弊端和問

4、題的路徑。
　　基于此,本論文按照“探索規(guī)律—驗(yàn)證規(guī)律—運(yùn)用規(guī)律”的邏輯順序展開。內(nèi)容設(shè)計(jì)為四部分:第一部分為第一章,討論類比研究方法,建立研究模型,構(gòu)建本論文研究的邏輯基礎(chǔ);第二部分包括第二、三、四、五章,探索多層次資本市場(chǎng)法律制度體系的應(yīng)然性構(gòu)建規(guī)律和方法;第三部分為第五章,以美國資本市場(chǎng)法律制度體系為實(shí)證進(jìn)行生態(tài)學(xué)考察,檢驗(yàn)構(gòu)建規(guī)律,探索構(gòu)建經(jīng)驗(yàn);第四部分為第七章,以生態(tài)學(xué)類比研究的應(yīng)然性構(gòu)建規(guī)律和美國資本市場(chǎng)法治實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)為

5、參照系,對(duì)我國多層次資本市場(chǎng)法律制度體系進(jìn)行全方位透視,指出其生態(tài)缺陷,并提出生態(tài)優(yōu)化設(shè)想。具體內(nèi)容設(shè)計(jì)如下:
　　第一章:多層次資本市場(chǎng)法律制度體系的生態(tài)學(xué)邏輯基礎(chǔ)。經(jīng)過對(duì)類比研究方法的科學(xué)性和資本市場(chǎng)具有的生命特質(zhì)分析,說明以生態(tài)學(xué)類比研究多層次資本市場(chǎng)法律制度具有邏輯上的可行性。通過功能結(jié)構(gòu)和依存關(guān)系的對(duì)比篩選,確定“林地生物群落”為研究模型,并解讀群落模型的概念、內(nèi)涵和邊界,以此構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)法律制度體系研究的生態(tài)學(xué)邏

6、輯基礎(chǔ)。在此基礎(chǔ)上,以近年來世界金融監(jiān)管的法治實(shí)踐,驗(yàn)證了以群落模型研究多層次資本市場(chǎng)法律制度體系思路和方法的正確性。
　　第二章:多層次資本市場(chǎng)法律制度體系的生態(tài)環(huán)境。承擔(dān)孕育資本市場(chǎng)產(chǎn)生和發(fā)展環(huán)境功能的法律制度既是其他法律制度賴以存在和發(fā)揮功能的關(guān)鍵因子,也是法律制度體系的重要組成部分。生態(tài)學(xué)認(rèn)為,限制性環(huán)境因子對(duì)物種的生存和發(fā)展其決定性的作用,種群數(shù)量取決于環(huán)境提供的生態(tài)幅寬度,物種能否有效抵御環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)取決于其內(nèi)穩(wěn)定狀態(tài)。類

7、比研究發(fā)現(xiàn),資本市場(chǎng)產(chǎn)生和發(fā)展的限制因子是市場(chǎng)主體的趨利性,其功能性選擇為產(chǎn)權(quán)法律制度;資本市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r與投資者數(shù)量和質(zhì)量休戚相關(guān),能夠?qū)崿F(xiàn)投資者生態(tài)幅狀況改善功能的是投資者保護(hù)制度;資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展依賴于公司內(nèi)穩(wěn)定狀況,能夠?qū)崿F(xiàn)這一功能性要求的是公司治理法律制度。以上述三種法律制度有機(jī)組合,就可以構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)法律制度體系的生態(tài)環(huán)境。
　　第三章:多層次資本市場(chǎng)法律制度體系的生態(tài)架構(gòu)。在生態(tài)環(huán)境中誕生的資本市場(chǎng),天然具有多

8、層次發(fā)展趨向,法律制度配置應(yīng)符合其架構(gòu)特征。生態(tài)學(xué)認(rèn)為,群落發(fā)展形成的空間結(jié)構(gòu)必然呈現(xiàn)垂直分布現(xiàn)象,種群營(yíng)養(yǎng)級(jí)習(xí)性隨食物鏈延伸發(fā)生衍變現(xiàn)象。類比研究發(fā)現(xiàn),資本市場(chǎng)理想層級(jí)分布是四層級(jí)金字塔狀態(tài),從法域?qū)傩詠砜?資本市場(chǎng)法律關(guān)系與民法的主體平等、契約自由、誠實(shí)信用、公序良俗、權(quán)利不得濫用等基本特質(zhì)相契合,隨著層級(jí)從塔底到塔頂上升,法律關(guān)系逐漸與經(jīng)濟(jì)法的權(quán)利主體具體性、客體廣泛性、權(quán)力配置傾斜性、權(quán)利行使的正外部性和保護(hù)主體多元性等基本特質(zhì)

9、相契合,刑法規(guī)制重點(diǎn)從防止欺詐衍變?yōu)榉婪断到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)整體安全性。以民法、經(jīng)濟(jì)法、刑法予以有針對(duì)性地組合配置,就可以構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)法律制度體系的生態(tài)架構(gòu)。
　　第四章:多層次資本市場(chǎng)法律制度體系的生態(tài)組織。資本市場(chǎng)的強(qiáng)大生命力來源于市場(chǎng)主體自由公平競(jìng)爭(zhēng),各層級(jí)市場(chǎng)形態(tài)是競(jìng)爭(zhēng)過程中自然選擇的結(jié)果,法律制度對(duì)市場(chǎng)主體權(quán)利和義務(wù)的匹配應(yīng)符合這種組織特征。類比研究發(fā)現(xiàn),群落競(jìng)爭(zhēng)原理與轉(zhuǎn)板法律制度、捕食和寄生原理與投資者適當(dāng)性法律制度

10、、協(xié)同進(jìn)化原理與誠信法律制度分別具有高度契合性,以上述三種法律制度有機(jī)組合,就可以構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)法律制度體系的生態(tài)組織。
　　第五章:多層次資本市場(chǎng)法律制度體系的生態(tài)演替。法律制度變遷遵循其內(nèi)在邏輯規(guī)律,資本市場(chǎng)法律制度體系演替具有耦合現(xiàn)象。生態(tài)學(xué)認(rèn)為,群落演替動(dòng)力來源于種群競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)改變,群落演替具有一定的順序性和方向性,演替穩(wěn)定狀態(tài)是形成頂級(jí)群落。類比研究發(fā)現(xiàn),資本市場(chǎng)多層次發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力在于市場(chǎng)創(chuàng)新,順應(yīng)這一趨勢(shì)的法律制度

11、體系演替的內(nèi)生動(dòng)力機(jī)制是立法程序公正及市場(chǎng)化;在資本全球化配置內(nèi)生動(dòng)力和國際競(jìng)爭(zhēng)外部壓力下,世界資本市場(chǎng)終將實(shí)現(xiàn)一體化,順應(yīng)這一趨勢(shì)的法律制度體系演替的外生動(dòng)力機(jī)制和趨向是國際化。
　　第六章:美國資本市場(chǎng)法律制度體系的生態(tài)學(xué)考察。美國資本市場(chǎng)法律制度體系符合生態(tài)學(xué)規(guī)律主要表現(xiàn)在:市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)傳統(tǒng)體制下完備的產(chǎn)權(quán)法律制度,無處不在的權(quán)利保護(hù)制度和健全的公司治理制度,造就了得天獨(dú)厚的法律制度環(huán)境;自然發(fā)展的金字塔架構(gòu),公法、私法配置適當(dāng)

12、,政府與市場(chǎng)邊界清晰;保護(hù)投資者權(quán)益和維護(hù)市場(chǎng)誠信是各種監(jiān)管制度的基本準(zhǔn)則;交易機(jī)構(gòu)有序競(jìng)爭(zhēng)法律制度,保障各市場(chǎng)互通互連,使得資本市場(chǎng)功能發(fā)揮到極致;市場(chǎng)化創(chuàng)新機(jī)制保障其贏得先發(fā)優(yōu)勢(shì),國際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位強(qiáng)化其對(duì)未來全球金融法的影響力?？疾旖Y(jié)果表明,以生態(tài)學(xué)視角類比研究多層次資本市場(chǎng)法律制度體系的應(yīng)然性構(gòu)建思路和方案具有正確性,美國經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。
　　第七章:我國多層次資本市場(chǎng)法律制度體系的生態(tài)缺陷與優(yōu)化。從環(huán)境、架構(gòu)、組織和演替四個(gè)

13、緯度的透視發(fā)現(xiàn),我國資本市場(chǎng)法律制度體系生態(tài)缺陷主要有:“嵌入式”移植的法律制度為適應(yīng)原有制度環(huán)境而產(chǎn)生功能扭曲;利益博弈形成局域次優(yōu)均衡導(dǎo)致法律制度層級(jí)單一;市場(chǎng)功能片面性定位導(dǎo)致投資者保護(hù)法律制度缺失;市場(chǎng)自由與行政規(guī)制關(guān)系不當(dāng)導(dǎo)致民事救濟(jì)和誠信法律制度供給不足;法律制度變遷缺乏程序正義導(dǎo)致市場(chǎng)化創(chuàng)新不足,意識(shí)禁錮導(dǎo)致法律制度體系演替的外部牽引和導(dǎo)向不足。未來我國資本市場(chǎng)法律制度體系生態(tài)優(yōu)化重點(diǎn)包括:以混合經(jīng)濟(jì)體制改良產(chǎn)權(quán)法律制度;