我國多層次資本市場(chǎng)的形成與監(jiān)管問題研究.pdf

1、多層次資本市場(chǎng)的建立，既可以為新興的中小企業(yè)提供融資渠道，解決其資金短缺的問題，也可以使投資者有更多的選擇空間，在更大的范圍分散投資風(fēng)險(xiǎn)。而當(dāng)前我國資本市場(chǎng)主要是主板市場(chǎng)在發(fā)揮作用，多層次資本市場(chǎng)層次單一，無法滿足融投資需求。因此，我國必須建立多層次資本市場(chǎng)滿足融投資方的需求，實(shí)現(xiàn)融投資利益極大化。 但是，我國當(dāng)前的多層次資本市場(chǎng)劃分層次還很不清晰。為此，本文提出三層次的資本市場(chǎng)模式，主要包括：主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)。其中

2、二板市場(chǎng)中又可細(xì)分為中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板，這是因?yàn)?，在?chuàng)業(yè)版建立過程，中小企業(yè)版起到了過渡作用。而場(chǎng)外市場(chǎng)又劃分為三板市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)兩部分。其中，三板市場(chǎng)的功能有兩個(gè)：一是為即將走向二板市場(chǎng)的新興企業(yè)提供一個(gè)練習(xí)交易的平臺(tái)。另一個(gè)則是為了那些上市條件不滿足主板、二板市場(chǎng)的公司提供一個(gè)“緩歇”平臺(tái)或出口。而產(chǎn)板交易市場(chǎng)是初級(jí)資本市場(chǎng)的交易平臺(tái)，其主要功能是為地方性企業(yè)提供產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)的。 明確了層次劃分的多層次資本市場(chǎng)，如果缺乏