加速我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)化的多層次資本市場(chǎng)研究.pdf

1、科技產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為帶動(dòng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)恿Γ歉鲊?guó)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略中具有特殊地位的一部分。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的科技產(chǎn)業(yè)得到了迅速的發(fā)展，但仍處于初級(jí)階段，加速科技產(chǎn)業(yè)化，縮小同發(fā)達(dá)國(guó)家的距離是我國(guó)提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量、提高綜合國(guó)力的關(guān)鍵。目前我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的主要障礙是融資難問(wèn)題，造成融資困境的原因包括法律政策，投融資機(jī)制，以及資本市場(chǎng)建設(shè)等多個(gè)方面，這些方面相互聯(lián)系，相互作用，綜合表現(xiàn)為具有高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、高收益特點(diǎn)的科技企業(yè)融資渠道不多、不

2、暢，融資成本、融資難度高。如何實(shí)現(xiàn)科技成果與資本市場(chǎng)的對(duì)接已經(jīng)成為關(guān)系我國(guó)創(chuàng)新體系建設(shè)和科技計(jì)劃體系實(shí)施的重要課題，本文正是在這樣的背景下開(kāi)始了加速科技產(chǎn)業(yè)化的多層次資本市場(chǎng)的研究。 本文認(rèn)為在對(duì)科技企業(yè)融資困境進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)該從投資方、融資方兩個(gè)角度切入，任何單方面的研究都是片面的。在資本市場(chǎng)上，只有投融資雙方的需求都得到滿足，資金的融通才能順利實(shí)現(xiàn)，投資問(wèn)題和融資問(wèn)題其實(shí)是一個(gè)問(wèn)題的兩個(gè)方面，因此本文一改以往主要從融資角度的

3、研究為投融資相結(jié)合的多角度分析。作為融資方的科技企業(yè)由于其階段性和行業(yè)性的特征決定了其風(fēng)險(xiǎn)程度、資金需求量和收益水平的差異，表現(xiàn)為融資需求的多樣性；而資本市場(chǎng)的投資方由于資金來(lái)源、資金量、投資目標(biāo)和策略的差異，決定了其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和風(fēng)險(xiǎn)偏好的差異，投資需求表現(xiàn)出多樣性。多樣化的融資需求和多樣化的投資需求要順利對(duì)接需要一個(gè)多層次的交易平臺(tái)，于是完善的多層次資本市場(chǎng)成為一種必然要求，這也是從根本上解決投融資問(wèn)題的關(guān)鍵一步。然而，僅有交易平臺(tái)