房地產(chǎn)開發(fā)項目的實物期權(quán)評價方法.pdf

1、本文主要研究知識經(jīng)濟和信息時代中房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)如何應(yīng)用創(chuàng)新的投資決策方法——實物期權(quán)方法。 實物期權(quán)方法是當前項目投資決策領(lǐng)域?qū)W術(shù)研究的前沿課題。目前理論界對實物期權(quán)方法本身討論的論文較多，但對企業(yè)應(yīng)用層面的研究較少。在房地產(chǎn)開發(fā)投資決策領(lǐng)域中亦是如此，研究的范圍也很窄，主要研究了基于B-S模型的延遲期權(quán)和分期開發(fā)期權(quán)，沒有研究延遲期權(quán)的開發(fā)時機，對房地產(chǎn)開發(fā)過程中復(fù)合期權(quán)的研究也較少。本論文從另一個側(cè)面去研究延遲期權(quán)，即基于二

2、叉樹模型的延遲期權(quán)，利用二叉樹模型研究了投資機會選擇問題，另外還研究了房地產(chǎn)開發(fā)過程中的復(fù)合期權(quán)問題，即相關(guān)聯(lián)項目之間存在的增長期權(quán)。有助于彌補該選題方面應(yīng)用研究的不足，為房地產(chǎn)開發(fā)投資決策時間提供指導(dǎo)。 本文圍繞著房地產(chǎn)開發(fā)過程中的不確定性以及實物期權(quán)的特征，開發(fā)企業(yè)如何用實物期權(quán)方法識別以及評價這些不確定性。在前人的研究基礎(chǔ)上，本文主要研究了基于二叉樹模型的延遲期權(quán)和基于B-S模型的增長期權(quán)的評價方法，通過模型的建立和參數(shù)科