我國P2P市場中借款用途的作用機制分析.pdf

1、近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展以及小額貸款需求的增加，我國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)飛速發(fā)展。截止至2018年2月，我國共有7360家網(wǎng)貸平臺，累計成交額已達84102.28億元。目前網(wǎng)絡(luò)借貸平臺主要開展個人借貸業(yè)務(wù)，即所有借款訂單必須以個人名義發(fā)起，信息披露也是關(guān)于借款人自身，但對借款用途不做約束，可以投向企業(yè)，也可以用于個人消費。本文將以借款用途為切入點，研究小微企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的融資表現(xiàn)。
　　參考人人貸平臺針對非信用標的借款用途

2、的劃分，本文根據(jù)借款訂單的主題以及借款描述中的信息，手動將樣本訂單的借款用途分為兩大類:用于生產(chǎn)經(jīng)營，主要包括創(chuàng)業(yè)、生產(chǎn)周轉(zhuǎn)、擴大經(jīng)營、公司裝修等，代表著小微企業(yè)的融資需求;用于個人生活消費，包括醫(yī)療、教育、實物消費、旅游等，代表著個人融資需求。在此基礎(chǔ)上，本文主要從以下三維度搭建研究框架:其一，不同借款用途的訂單中標率有何區(qū)別？其二，不同借款用途的訂單逾期率有何區(qū)別？其三，投資者對借款用途的風險識別是否存在偏差？當訂單的借款用途為生產(chǎn)

3、經(jīng)營時，本文將其賦值為1，其余用途賦值為0。通過穩(wěn)健標準誤的Probit模型回歸，本文發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營用借款顯著的受到網(wǎng)絡(luò)借貸平臺投資者的青睞，中標率較高，另一方面，生產(chǎn)經(jīng)營用借款的逾期程度并沒有顯著區(qū)別于其他用途借款?？梢娋W(wǎng)絡(luò)借貸平臺的投資者對借款用途的風險識別存在偏差。
　　同時本文發(fā)現(xiàn)，不同用途的借款訂單的借款金額差距較大，而借款金額又會影響到借款的中標及逾期程度，因此本文將借款金額由低到高依次劃分為10000元以下、10001

4、-20000元、20001-40000元、40001-60000元、60000元以上，共計五組，分組對訂單的中標及逾期程度進行回歸分析。我們發(fā)現(xiàn)借款用途對中標及逾期程度的影響隨著借款金額的變動存在異質(zhì)性，當借款金額為10000元及以下時，生產(chǎn)經(jīng)營用借款，逾期率更低，中標率更高，投資者對生產(chǎn)經(jīng)營用借款的風險識別不存在偏差;當借款金額為10001-20000元時，生產(chǎn)經(jīng)營用借款的中標以及逾期程度與其他用途借款沒有顯著區(qū)別，投資者對生產(chǎn)經(jīng)營用

5、借款的信用風險識別亦不存在偏差;當借款金額為20001-40000元時，生產(chǎn)經(jīng)營用借款的逾期概率顯著提升，但中標概率并無顯著區(qū)別，投資者對生產(chǎn)經(jīng)營用借款的信用風險識別亦出現(xiàn)偏差;而當借款金額為40001-60000元時，生產(chǎn)經(jīng)營用借款的逾期率顯著性的更高，但中標概率也顯著的更高，此時投資者對生產(chǎn)經(jīng)營用借款的信用風險識別存在偏差。綜合來看，當借款金額低于20000元時，投資者對生產(chǎn)經(jīng)營用借款的信用風險識別不存在偏差，但之后，隨著借款金額的

6、增加，投資者對生產(chǎn)經(jīng)營用借款的信用風險識別出現(xiàn)偏差。
　　目前關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸中借款用途的研究多集中在投資者對借款用途偏好方面，包括借款用途對訂單中標及借款利率的影響。對不同借款用途的風險研究，以及投資者對借款用途風險識別能力的研究基本沒有，本文有助于拓展該領(lǐng)域的研究。同時本文研究也具有一定現(xiàn)實意義。從借款者角度，本文以借款用途為切點，可以更為深入探究小微企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的融資表現(xiàn)，有利于后期網(wǎng)絡(luò)借貸平臺更好的服務(wù)小微企業(yè)。從投資者