路徑依賴期權(quán)定價的若干研究成果.pdf

1、廈門大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明茲呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下獨立完成的研究成果。本人在論文寫作中參考的其他個人或集體的研究成果，均在文中以明確方式標(biāo)明。本人依法享有和承擔(dān)由此論文產(chǎn)生的權(quán)利和責(zé)任。摘要期權(quán)作為一種重要的衍生品，在金融市場上起著重要的作用，作為套期保值的一種重要工具，它能很好地規(guī)避風(fēng)險，指導(dǎo)市場參與者進(jìn)行投資。由于路徑依賴期權(quán)的一些特性滿足了市場參與者的要求而使其成為期權(quán)市場交易的主要產(chǎn)品。激烈的競爭和金融產(chǎn)品無專利可言

2、迫使金融機構(gòu)設(shè)計和發(fā)展新的風(fēng)險管理金融產(chǎn)品。許多產(chǎn)品是為了迎合顧客特殊需要而設(shè)計的?；赝跈?quán)是一種與路徑有關(guān)的期權(quán)，它的最終收益依賴于標(biāo)的資產(chǎn)變動的路徑，并提供投資者許多好處，比如回望買權(quán)可以提供投資者以最低價格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。亞式期權(quán)允許投資者對某時段內(nèi)商品的平均價格進(jìn)行套期保值，而不僅只考慮商品該時段終點的價格。本文在標(biāo)的資產(chǎn)價格遵循對數(shù)正態(tài)過程的假設(shè)下，將回望期權(quán)與亞式期權(quán)結(jié)合起來，創(chuàng)造出一個新的金融工具，即以離散算術(shù)平均資產(chǎn)

3、為浮動執(zhí)行價的回望期權(quán)。結(jié)合實際需要，本文浮動執(zhí)行價采用離散算術(shù)平均資產(chǎn)，利用風(fēng)險中性定價法和多元正態(tài)分布運算的相關(guān)知識，推導(dǎo)出離散算術(shù)平均資產(chǎn)的浮動執(zhí)行價回望買入期權(quán)和賣出期權(quán)的解析定價公式。又因為許多金融資產(chǎn)收益的分布曲線表現(xiàn)出明顯的偏斜性和胖尾現(xiàn)象，這與傳統(tǒng)的模型——標(biāo)的資產(chǎn)價格服從幾何布朗運動有較大的偏差。本文借鑒Merton的跳躍擴散的思想，用含有Poisson過程的Ito—Skorohod隨機微分方程描述標(biāo)的資產(chǎn)價格的運動，