審計意見、審計質量與融資約束——基于產權性質視角.pdf

1、企業(yè)融資可以使資源在不同使用者之間得到流動，是企業(yè)發(fā)展的必經之路，而我國大部分企業(yè)都面臨著融資約束問題。融資約束制約了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展與擴大，阻礙市場的完善，降低社會資本的流轉效率。圍繞影響中國上市公司企業(yè)融資約束的因素，國內學者進行了大量研究。國內文獻的研究主要集中在公司自身狀況、金融環(huán)境與發(fā)展、機構投資者等影響我國上市公司融資約束的因素等。也有少數文獻從審計意見角度分析其對融資約束的影響，但是文獻數據樣本過早，大多集中在2005年前后

2、，并且我國近十年加大了國有企業(yè)股份制改革力度，其結論能否適用現在的上市公司尚不可知。另外，審計質量也是一個審計方面的關鍵指標，不能忽略。審計質量高的審計意見得到的結果更具可信度，能更好的發(fā)揮審計意見的作用，因此高質量的審計也可以一定程度上緩解融資約束水平。除此之外，本文認為，上市公司產權性質不同，審計質量對審計意見和融資約束相關關系的影響程度也不相同。由此，本文將審計意見類型分類，以分析審計意見類型對融資約束的影響，同時引入審計質量分析

3、其對審計意見和融資約束相關關系的作用。另基于上市公司產權性質的角度，分析不同產權性質的上市公司審計質量對審計意見類型和融資約束降低作用的影響，以期對企業(yè)降低融資約束程度等方面提供有益借鑒。
　　本文在已有文獻的研究成果基礎上，以信號傳遞理論、產權理論和不對稱信息等理論為基礎，選取2010-2015年全部上證A股和深證A股上市公司為樣本，提出研究假設，運用爭議較小的現金-現金敏感性模型，綜合運用描述性統計、相關性分析和多元回歸等方法

4、，實證檢驗審計意見類型能否緩解企業(yè)融資約束，進一步探究審計質量的高低能否影響審計意見與融資約束的關系，以及，不同產權性質的上市公司審計質量高低對審計意見和融資約束之間緩解作用的影響程度是否不同。
　　在實證檢驗的結果基礎上，本文從企業(yè)自身和政府兩個方面提出建議，主要包括增加信息披露質量，加強信息披露監(jiān)管，完善會計準則體系和審計體系等方面。
　　本文的主要貢獻主要是:第一，研究發(fā)現標準無保留審計意見可以緩解上市公司的融資約束;