內(nèi)部控制質(zhì)量、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與債務(wù)融資——基于債權(quán)人信貸決策視角.pdf

1、安然事件的轟動影響及美國薩班斯法案的頒布，讓人們逐漸認(rèn)識到內(nèi)部控制的重要性，企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)也受到企業(yè)管理層、監(jiān)管者及投資者的關(guān)注。眾所周知，企業(yè)財務(wù)報告質(zhì)量對投資者判斷、決策有著不可估量的影響，而良好的內(nèi)部控制則對企業(yè)財務(wù)報告質(zhì)量的真實有效具有“保駕護(hù)航”的作用。那么，內(nèi)部控制質(zhì)量的高低是否直接影響資本市場上投資者的投資決策？尤其是以企業(yè)財務(wù)信息為主要依據(jù)進(jìn)行決策的債權(quán)人？
　　2006年以來，我國政府監(jiān)管者頒布了一系列與內(nèi)部控

2、制有關(guān)的法律法規(guī)，并強制規(guī)定:2012年以后所有在我國境內(nèi)上市的公司必須披露企業(yè)內(nèi)部控制信息。以2012年為分界點，我國內(nèi)部控制信息逐步邁入“強制披露”時代。在此背景下，本文通過對內(nèi)部控制相關(guān)文獻(xiàn)的梳理，發(fā)現(xiàn)從企業(yè)債務(wù)融資視角研究內(nèi)部控制影響機制的文章鳳毛麟角。故本文基于債權(quán)人信貸決策視角，以2010-2013年深市A股非金融類上市公司數(shù)據(jù)為研究樣本，在制度變遷背景下，綜合考察了內(nèi)部控制質(zhì)量、產(chǎn)權(quán)特征對債務(wù)融資的作用機理，并得出如下結(jié)論

3、:一、總體來說，內(nèi)部控制或直接或間接的影響著企業(yè)債務(wù)融資，內(nèi)部控制高的企業(yè)債務(wù)融資成本較低;二、不同制度背景下，內(nèi)部控制質(zhì)量對債務(wù)融資成本作用機制不同。強制背景下，內(nèi)部控制質(zhì)量的作用機制更為顯著;三、我國社會主義特有制度背景下，企業(yè)姓“公”還是姓“私”在很大程度上影響著債務(wù)市場投資者對企業(yè)信貸的態(tài)度，內(nèi)部控制的債務(wù)契約有效性在具有政府背景的國有企業(yè)大打折扣。
　　本文的貢獻(xiàn)在于:第一，本文創(chuàng)新性的引入制度變遷理論，在我國內(nèi)控制度轉(zhuǎn)