管理層激勵(lì)對(duì)盈余穩(wěn)健性的影響研究——基于環(huán)境不確定性的調(diào)節(jié)作用.pdf

1、證券市場(chǎng)在繁榮發(fā)展的同時(shí)，也催生了上市公司愈發(fā)嚴(yán)重的治理問(wèn)題。管理層激勵(lì)制度與盈余穩(wěn)健性原則均具有減少兩權(quán)分離下代理成本的作用，在各自的領(lǐng)域成為解決委托代理問(wèn)題的有效公司治理機(jī)制。在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的浪潮下，我國(guó)國(guó)有企業(yè)面臨的外部環(huán)境先后經(jīng)歷了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變遷、股權(quán)分置改革、金融危機(jī)沖擊、薪酬制度改革等，這些環(huán)境的變化給管理層的經(jīng)營(yíng)決策帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)部治理的有效性需要在考慮外部環(huán)境因素的前提下進(jìn)行評(píng)價(jià)。高級(jí)管理層激勵(lì)在公司面對(duì)較高程度的環(huán)境不確

2、定性時(shí)尤為重要，激勵(lì)機(jī)制是否有效會(huì)直接作用于公司管理層的行為，作為管理層會(huì)計(jì)政策選擇的一種結(jié)果，會(huì)計(jì)盈余的穩(wěn)健程度必然會(huì)受到激勵(lì)機(jī)制的影響。
　　基于以上背景，本文首先將國(guó)內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域的研究成果進(jìn)行分類梳理，然后在公司契約理論等八類重要理論的邏輯推演下，結(jié)合國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)狀提出研究假設(shè)，最后選取2010-2014年中國(guó)滬深兩市A股國(guó)有上市公司為研究樣本，同時(shí)考慮顯性和隱性激勵(lì)方式，從管理層貨幣薪酬、持股比例和在職消費(fèi)三個(gè)方面出發(fā)，實(shí)

3、證分析了管理層激勵(lì)組合及其激勵(lì)強(qiáng)度對(duì)會(huì)計(jì)盈余穩(wěn)健性的影響，并從外部市場(chǎng)環(huán)境的權(quán)變視角，檢驗(yàn)了環(huán)境不確定性及其程度差異對(duì)不同管理層激勵(lì)方式與會(huì)計(jì)盈余信息穩(wěn)健質(zhì)量的關(guān)系是否存在不同的調(diào)節(jié)效應(yīng)。
　　本文實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：國(guó)有上市公司管理層薪酬激勵(lì)和在職消費(fèi)顯著地降低了公司會(huì)計(jì)盈余信息的穩(wěn)健性，而管理層股權(quán)激勵(lì)對(duì)盈余穩(wěn)健性沒(méi)有產(chǎn)生顯著的影響。當(dāng)前國(guó)有企業(yè)管理層激勵(lì)機(jī)制缺乏有效性，會(huì)導(dǎo)致管理層為了謀取私利，通過(guò)盈余管理行為，操控公司應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，

4、進(jìn)而降低了盈余信息的穩(wěn)健程度。外部環(huán)境不確定性對(duì)管理層激勵(lì)與盈余穩(wěn)健性的關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用，較高的環(huán)境不確定性程度強(qiáng)化了管理層薪酬激勵(lì)和在職消費(fèi)對(duì)盈余穩(wěn)健性的負(fù)向影響，但也起到了激發(fā)股權(quán)激勵(lì)對(duì)盈余穩(wěn)健性正向影響的作用。環(huán)境不確定性較低時(shí)，激勵(lì)水平對(duì)盈余穩(wěn)健性的影響程度相對(duì)較低，當(dāng)環(huán)境不確定性較高時(shí)，這種影響變得更顯著。
　　現(xiàn)有研究大多從微觀層面探析與管理層激勵(lì)和盈余穩(wěn)健性相關(guān)的因素，本文的研究拓展和豐富了管理層激勵(lì)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)后果研