國有上市公司并購支付方式的內(nèi)部影響因素研究——基于三起并購案例的分析.pdf

1、加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，特別是推進國有企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，已經(jīng)成為國家“十三五”規(guī)劃的重要任務(wù)。近年來，在一些國有上市公司中存在著諸如產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，資本配置效率不高等問題。為實現(xiàn)多元化戰(zhàn)略，推動上市公司進一步發(fā)展，國有上市公司并購?fù)豢刂迫似煜碌墓境蔀閲衅髽I(yè)改革的普遍做法。在并購活動中，支付方式的選擇對并購的順利完成以及維護并購相關(guān)方的利益起著相當(dāng)重要的作用。
　　在以前學(xué)者研究的基礎(chǔ)之上，以陸家嘴股份，華菱鋼鐵與*ST金瑞三家

2、國有上市公司并購?fù)豢刂迫似煜鹿緸榘咐ㄟ^單案例研究與多案例對比分析，對國有上市公司并購支付方式選擇的內(nèi)部影響因素展開研究。內(nèi)部影響因素有四個方面:①并購方企業(yè)戰(zhàn)略;②并購方財務(wù)狀況;③并購方股東控制權(quán);④并購雙方規(guī)模與相對交易規(guī)模。研究結(jié)論認為:選擇現(xiàn)金支付應(yīng)當(dāng)基于并購方良好的財務(wù)狀況與較小的相對交易規(guī)模;選擇資產(chǎn)與股票混合支付應(yīng)該重點關(guān)注是否脫離原主營業(yè)務(wù)，財務(wù)狀況與相對交易規(guī)模;*ST公司在選擇股票支付時，則要考慮上述四種內(nèi)部