基于VWAP模型的滬深300股指期貨算法交易研究.pdf

1、隨著我國金融領(lǐng)域?qū)ν忾_放程度的不斷加深，以及國內(nèi)金融領(lǐng)域創(chuàng)新的不斷深化，我們在金融產(chǎn)品的交易活動中，需要與國際接軌，借鑒國際先進的金融交易手段、策略和工具。國外金融市場交易中已經(jīng)廣泛地應用了算法交易，交易量占全部交易量的一半以上，且對市場交易的促進作用明顯，在我國金融市場交易中也應該加大算法交易的應用，本文就探討了算法交易在我國滬深300股指期貨交易中的應用問題，主要研究算法交易中的VWAP算法在我國滬深300股指期貨的交易中的應用是否

2、能降低交易成本，并對VWAP算法進行改進。為了實現(xiàn)研究目的，本文選取2012年11月7日至2015年3月27日滬深300股指期貨的真實交易數(shù)據(jù)作為數(shù)據(jù)樣本，研究一筆交易在未引入VWAP、引入VWAP和引入改進的VWAP三種不同情況下的交易成本。
　　從VWAP能否降低滬深300股指期貨的交易成本來看：交易者在滬深300股指期貨市場上引入VWAP的交易成本均值要大大的小于未使用VWAP的交易成本均值，說明引入VWAP確實能夠降低交易

3、者的交易成本。并且通過比較未引入VWAP和引入VWAP兩種不同情況下成本的最大值、最小值、最大值與最小值的差值和標準差的大小，發(fā)現(xiàn)在滬深300股指期貨的交易中引入VWAP還可以增強交易的穩(wěn)定性，使交易者的交易效果波動小。
　　從改進的VWAP的交易效果是否更優(yōu)來看：利用簡單指數(shù)平滑法改進VWAP模型對某一天的交易量分布的預測，考慮時間間隔的影響，使得越接近預測日期的交易日的數(shù)據(jù)的權(quán)重越大。通過比較引入VWAP和引入改進的VWAP兩

4、種不同情況下成本的均值，發(fā)現(xiàn)改進的VWAP雖然均值與未改進的VWAP的相差不大，但是也是小于未改進的VWAP的均值，說明改進的VWAP還是能夠更優(yōu)的降低成本。并且比較兩種情況的最大值、最小值、最大值與最小值的差值和標準差的大小，發(fā)現(xiàn)改進的VWAP比未改進的VWAP還是一定程度上增強了交易的穩(wěn)定性，減少了波動。
　　在我國滬深300股指期貨交易中引入算法交易中的VWAP算法是能夠降低交易者的交易成本的，且通過指數(shù)平滑法改進后的VWA