分析師跟蹤行為、信息披露質(zhì)量與上市公司權(quán)益資本成本.pdf

1、一直以來，信息和資本共同構(gòu)成了資本市場中的兩大最基本的要素，市場中的投資者越來越看重上市公司的信息披露水平，而信息披露水平的高低又影響著資本市場中有關(guān)各方的利益關(guān)系。因此，無論是投資者還是公司自身，或是監(jiān)管層都認為信息披露質(zhì)量的高低對權(quán)益資本成本的大小有著非常重要的意義，越來越重視二者之間的關(guān)系。目前已有很多學(xué)者從兩個主要方面對此進行研究：一個是從風(fēng)險角度來研究；另一個是從流動性角度來研究。
　　同時，公司對外披露信息質(zhì)量的提高，

2、離不開證券分析師。尤其是賣方分析師，他們利用自己的專業(yè)知識對公司進行專業(yè)的分析和解讀，并且最終以報告的形式將公司信息源源不斷的對外輸出，傳遞給資本市場中的投資者，為資本市場中的投資者在進行投資決策時提供有價值的參考信息。
　　文章同時采用了理論分析方法和實證檢驗方法。用深交所發(fā)布的上市公司考評結(jié)果來衡量信息披露質(zhì)量，研究其對公司權(quán)益資本成本的影響。在此基礎(chǔ)上加入了分析師跟蹤行為這一新變量。研究權(quán)益資本成本在分析師跟蹤行為和信息披露

3、質(zhì)量這兩個變量的綜合影響下會產(chǎn)生怎樣的結(jié)果。
　　本文的研究內(nèi)容共分七個章節(jié)。首先，本文對相關(guān)的文獻進行了梳理與回顧，將此作為文章內(nèi)容的理論支撐，大量的文獻研究已對信息披露質(zhì)量和權(quán)益資本成本的關(guān)系進行了研究，本文中引入了分析師跟蹤變量，通過觀察跟蹤上市公司的分析師人數(shù)來判斷加入了分析師跟蹤行為變量之后，上市公司信息披露質(zhì)量的變化以及由此進一步引發(fā)的上市公司權(quán)益資本成本的變化。其次，基于有效市場理論、信息不對稱理論等理論知識的分析，