上市公司信息披露透明度與權(quán)益資本成本關(guān)系的研究.pdf

1、現(xiàn)如今許多上市公司進行信息披露都是出于發(fā)行股票、業(yè)績考核或者迫于監(jiān)管的要求的目的，出于這些目的進行信息披露的上市公司導致了大量違規(guī)披露現(xiàn)象的出現(xiàn)。這些違規(guī)披露現(xiàn)象的存在對投資者的信心造成了重大的打擊，影響到了上市公司信息披露的總體效果，阻礙了我國證券市場的有序發(fā)展。因此上市公司信息披露日益成為社會公眾關(guān)注的重點，投資者對提高上市公司信息披露透明度的要求也越來越強烈。目前國內(nèi)外學者在信息披露透明度與權(quán)益資本成本的關(guān)系方面做出一些研究，而目

2、前的研究結(jié)果中，對于信息披露透明度與權(quán)益資本成本的關(guān)系并未得出統(tǒng)一的結(jié)論，且研究的對象主要是深市主板上市公司，對于具有收入增長快、盈利能力強、科技含量高等特點的創(chuàng)業(yè)板上市公司鮮有研究。那么對于創(chuàng)業(yè)板公司來說，其信息披露透明度與權(quán)益資本成本的關(guān)系是否與主板市場上市公司的規(guī)律一致還需要進一步研究。
　　本文以2011-2013年我國深市創(chuàng)業(yè)板市場中上市公司作為研究對象，采用收益激進度來衡量信息披露透明度和歷史平均收益法計量權(quán)益資本成本

3、，選取了公司規(guī)模、公司治理結(jié)構(gòu)、財務(wù)風險、盈利水平、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及賬面市值比這六個指標作為考量，考察了信息披露透明度與權(quán)益資本成本的關(guān)系。首先本文在回顧了相關(guān)文獻的基礎(chǔ)上，從市場風險和股票流動性兩個角度分析了信息披露透明度對權(quán)益資本成本影響機理。然后使用EXCEL分析工具和SPSS統(tǒng)計軟件對數(shù)據(jù)進行多元回歸分析。通過分析，我們發(fā)現(xiàn)在深市創(chuàng)業(yè)板上市公司中信息披露透明度與權(quán)益資本成本呈負相關(guān);另外公司規(guī)模、盈利水平、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益資本成本