失業(yè)率與股票市場綜合指數(shù)相關(guān)性研究——基于美國、中國、日本的國際比較.pdf

1、股票市場的發(fā)展是經(jīng)濟(jì)社會(huì)現(xiàn)代化發(fā)展的重要階段，是人類社會(huì)化的發(fā)展的重要體現(xiàn)。是貨幣化、商品化、證券化、信用化進(jìn)入經(jīng)濟(jì)社會(huì)現(xiàn)代化發(fā)展的產(chǎn)物。宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有很多種，比如GDP、貨幣供應(yīng)量等等。失業(yè)率作為衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的指標(biāo)，和其他指標(biāo)相比具有滯后性。也就是說，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)果最終能通過失業(yè)率指標(biāo)體現(xiàn)出來。這是由勞動(dòng)力市場的粘性決定，工廠雇傭或者辭退雇員需要成本，或者至少存在“菜單成本”。特別是在西方發(fā)達(dá)國家，工會(huì)力量的強(qiáng)大使得這個(gè)成本很

2、高，很多企業(yè)不得已的情況下才考慮辭退工人。在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，失業(yè)率和宏觀經(jīng)濟(jì)是負(fù)相關(guān)的，也就是“奧肯定理”。而理想中的股市價(jià)格能夠真實(shí)反映宏觀經(jīng)濟(jì)情況，那么失業(yè)率指標(biāo)和股市價(jià)格之間應(yīng)該呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。美國的實(shí)證數(shù)據(jù)證明了失業(yè)率和股票指數(shù)存在較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系，并且兩者之間的關(guān)系并不是簡單的線性關(guān)系，格蘭杰因果檢驗(yàn)表明股票指數(shù)是失業(yè)率的原因。
　　本文選擇美國、日本和中國的股票市場指數(shù)和同時(shí)期本國的失業(yè)率指標(biāo)作為實(shí)證分析對象。通過