杠桿收購在我國跨國并購中的應(yīng)用研究——以長電科技杠桿收購星科金朋為例.pdf

1、幾十年來，跨國并購改寫著全球企業(yè)競爭的版圖，把世界經(jīng)濟(jì)推向全球化時(shí)代。經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代的今天，中國企業(yè)走向世界已成必然事實(shí)。杠桿收購，作為跨國并購特殊的融資方式，有效推動(dòng)了跨國并購的發(fā)展進(jìn)程，同時(shí)也加劇了跨國并購的風(fēng)險(xiǎn)。本文首先總結(jié)歸納跨國并購和杠桿收購的相關(guān)理論，進(jìn)而概述杠桿收購在我國跨國并購中的應(yīng)用，著重通過分析長電科技杠桿收購星科金朋的案例來提升杠桿收購在跨國并購中的成功可能性。長電科技僅出資2.6億美元完成了交易總額達(dá)7.8億美元

2、的杠桿收購，獲得了并購企業(yè)50.98％的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)并購企業(yè)的控股。通過分析整個(gè)并購過程復(fù)雜的操作流程、交易架構(gòu)設(shè)計(jì)及杠桿收購前后財(cái)務(wù)變化情況，對(duì)成功的經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)問題進(jìn)行總結(jié)，這對(duì)我國企業(yè)今后應(yīng)用杠桿收購實(shí)現(xiàn)跨國并購具有一定的指導(dǎo)意義。
　　本文首先介紹跨國并購及杠桿收購的基本概念，對(duì)杠桿收購的動(dòng)因、與一般并購方式不同的比較及杠桿收購收購的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)做理論回顧。在此基礎(chǔ)上，概述杠桿收購在我國企業(yè)跨國并購中的應(yīng)用現(xiàn)狀、一般運(yùn)作模式及

3、存在的主要問題。其次，重點(diǎn)分析長電科技杠桿收購星科金朋案例。在中國企業(yè)通過海外收購“走出去”，深度參與全球經(jīng)濟(jì)的這個(gè)大背景下，長電科技僅出資2.6億美元，利用財(cái)務(wù)杠桿實(shí)現(xiàn)對(duì)星科金朋7.8億美元杠桿收購，獲得了并購企業(yè)50.98％的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)并購企業(yè)的控股。這又是一個(gè)操作流程、交易架構(gòu)設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的并購。此次杠桿收購涉及多個(gè)地區(qū)和國家，并購的完成使得長電科技迅速積累了大量的專利和高新技術(shù)，為公司進(jìn)一步發(fā)展提供了強(qiáng)力的支撐。因此，對(duì)此次

4、長電科技杠桿收購并購案列做出理性分析，挖掘其中的內(nèi)涵，總結(jié)成功經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)問題，為今后我國企業(yè)“走出去”提供有價(jià)值的參考經(jīng)驗(yàn)具有相當(dāng)?shù)默F(xiàn)實(shí)意義。筆者希望本文能豐富杠桿收購在企業(yè)跨國并購中的應(yīng)用研究，提高國內(nèi)企業(yè)對(duì)跨國并購及杠桿收購風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力，利用杠桿收購實(shí)現(xiàn)企業(yè)的國際戰(zhàn)略和商業(yè)目的。
　　本文的貢獻(xiàn)點(diǎn)主要是杠桿收購在跨國并購中的應(yīng)用研究具有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。通過詳盡分析長電科技杠桿收購星科金朋的具體運(yùn)作過程，尤其對(duì)其操作流程和交易結(jié)