論杠桿收購在我國未來企業(yè)購并活動中的運用.pdf

1、復(fù)旦大學(xué)碩士學(xué)位論文論杠桿收購在我國未來企業(yè)購并活動中的運用姓名：畢慶宇申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：工商管理指導(dǎo)教師：俞樵2001.10.289 9 M 0 7 4 畢慶宇 論杠桿收購在我國未來企業(yè)購并活動中的運用A b s t r a c tL B O ( L e v e r a g eB u y o u t s ) ，as p e c i a lm e c h a n i c s o fM ＆A b u s i n e s s ，i s

2、 g a t h e r i n gw i d ea n d c l o s ea t t e n t i o n i n C h i n a ．T h e p r e s e n t a u t h o r h a s m a d e a t h o r o u g h g o i n ga n dp a i n s t a k i n gs t u d y o nL B O a n di st r y i n g t ow r i

3、t ea n i n t e g r a t e dt h e s i s t o e x p o u n dh i so w n v i e w p o i n t ．A l t h o u g hM ＆A b u s i n e s s i n c l u d i n gM B O ( M a n a g e m e n tB u y o u t s ) a n de n t e r p r i s er e s t r u c t

4、 u r i n g h a s b e e n g i v e n c o n s i d e r a b l e a n d c o n t i n u o u s n o t i c e i n C h i n a ，t h es y s t e m a t i c t h e o r yo nM & A i s i n al a r g es h o r t a g e a t p r e s e n t ．A n d

5、t h et h e o r e t i c a ld i s c u s s i o no nL B O ，w h i c hp o s s e s s e sr i c hp r a c t i c a ls i g n i f i c a n c e ，i s a l s oi m p e r f e c ta n dd e f i c i e n t ．M o r e o v e r , r e s e a r c ho nh

6、o w t oc o n d u c tL B O u n d e rt h ec o n d i t i o n si nC h i n ai s a l m o s ti n b l a n ks p a c e ．L a c k o fa u t h o r i t a t i v et h e o r y , w h i c hc a nb er e f e r r e d t o ，t h ep r e s e n t a u

7、 t h o rh a dt o c o m p l e t et h e a r t i c l e u n d e rh a s t yc i r c u m s t a n c e sb y m e a n so fc o n s u l t i n gh i st u t o ra n ds o m ee x p e r i e n c e d f i n a n c i a le x p e l sr e p e a t e

8、d l yI n t h e a r t i c l e ．s e e i n gt h r o u g hg e n e r a l t h e o r y o n M ＆A ，t h ei n e v i t a b i l i t y o f t h ea p p e a r a n c eo fL B O i s e x p o u n d e d ．I n a d d i t i o n ，t h ep o s i t i v

9、 es i g n i f i c a n c ea n d p o t e n t i a lr i s k so fL B O a r eo b j e c t i v e l y a n a l y z e db ym e a n so fc o m b i n i n g t y p i c a lL B O a c t i o n si nt h eW e s t e r nc o u n t r i e s ．I nt h

10、ea r t i c l e ，v a r i o u sr e s t r i c t i n gf a c t o r so fd e v e l o p i n gL B O i nC h i n aa t p r e s e n t a r e g i v e nw i d e rc o v e r a g e ．M e a n w h i l e ，ac o u p l eo fp a r t i c u l a rL B O

11、m o d e l st h a t a r e s u i t e dt ot h ec o n d i t i o n si nC h i n aa r ep u tf o r w a r di nt h el a s tc h a p t e r ．C e r t a i n l y , m a y b et h e s em o d e l sc a n n o tb e r e g a r d e da s t r a d i

12、 t i o n a lL B O ，e v e nc a nb ec a l l e dp a r a ．L B Oa tm o s t ．H o w e v e r ，t h e r ei s n om u c h p r a c t i c a ls i g n i f i c a n c et of i n do u tt h ed i f f e r e n c ea m o n gt h e m e x c e s s i

13、v e l y ．I ti s m o s ti m p o r t a n tt o f i n do u tas p e c i a la n de f f i c i e n tw a y o fL B O o p e r a t i o n u n d e r t h ep r e s e n tp o l i c ya n d l a wf r a m e w o r k i nC h i n a ．I n v i e w o

14、 f t h e a u t h o r ’sj u d g e m e n t ，L B O w o u l db e o r i g i n a l l y p r a c t i c e d i n M B Oo p e r a t i o ni nC h i n a i nt h en e a rf u t u r e ．I t i s as i n c e r eh o p e t h a t t h et h e o r e

15、 t i c a lr e s e a r c h o nL B O c a nb el a u n c h e dv i v i d l ya n ds p i r i t e d l y i nt h e c o m i n gt i d e o fM & A a n dt h e a u t h o r i t a t i v et h e o r yc a n g u i d et h ep r a c t i c ef