股權(quán)激勵(lì)對(duì)投資行為的影響——基于我國(guó)A股上市公司的實(shí)證分析.pdf

1、股權(quán)激勵(lì)作為一種激勵(lì)手段在西方國(guó)家獲得了極大成功，通過合理的，薪酬設(shè)計(jì)這一短期激勵(lì)行為以及股權(quán)激勵(lì)這一長(zhǎng)期激勵(lì)制度的結(jié)合，有效的緩解企業(yè)的代理問題，抑制非效率投資問題。但由于我國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)體制，股權(quán)激勵(lì)對(duì)我國(guó)企業(yè)的非效率投資是否也能取得相應(yīng)的抑制作用;此外隨著限制性股票的使用日益增多，相比股票期權(quán)其對(duì)非效率投資的作用是否不同，這些都是本文所需研究的主要內(nèi)容。通過本文的研究，一方面能為企業(yè)依據(jù)自身具體情況設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提供幫助，緩解日益

2、常見的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的失敗并提升其抑制非效率投資行為的作用，另一方面則通過將激勵(lì)模式的不同作為研究對(duì)象，考察激勵(lì)計(jì)劃對(duì)非效率投資行為的作用，填補(bǔ)該部分略顯空白的相關(guān)理論研究。
　　本文在梳理國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)研究成果的基礎(chǔ)上，根據(jù)“股權(quán)激勵(lì)——投資行為——投資效果”的路徑，借鑒Richardson的殘差度量模型以觀察非效率投資額與股權(quán)激勵(lì)之間是否具有顯著的相關(guān)關(guān)系，并在此基礎(chǔ)上根據(jù)股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)施行的兩種主要的模式——股票期權(quán)和限制性股