存托憑證法律問題研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、存托憑證是一國證券市場流通的代表投資者對境外證券擁有所有權(quán)的可轉(zhuǎn)讓憑證,是一種衍生金融工具,具有可以規(guī)避限制境外投資及境內(nèi)籌資規(guī)定的優(yōu)點。存托憑證按發(fā)行地點分為ADR(美國存托憑證)、EDR(歐洲存托憑證)、HKDR(香港存托憑證)、SDR(新加坡存托憑證)等。ADR按發(fā)行主體分為無保薦的ADR和有保薦的ADR,而有保薦的ADR根據(jù)監(jiān)管的嚴格程度和投資者的種類又分為第一級、第二級、第三級及規(guī)則144A下的ADR。發(fā)行不同種類的ADR有不

2、同的注冊、信息披露要求。根據(jù)我國目前的實際情況,針對中國存托憑證的發(fā)行產(chǎn)生了分歧,本文通過分析反對者與贊同者的不同意見得出結(jié)論:我國加入WTO承諾開放證券業(yè)后,引入中國存托憑證具有可行性和必然性。 存托憑證法律關(guān)系是一種信托關(guān)系,但又具有涉外因素,本質(zhì)上屬于國際商事法律關(guān)系。存托憑證案件管轄權(quán)的確立及法律適用問題涉及到國家主權(quán)和國家利益及當(dāng)事人利益的保護,具有重大意義。存托憑證持有人是發(fā)行人的真正股東,目前,我國大多數(shù)投資者對于

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