存托憑證的法律問題研究.pdf

1、存托憑證(Depositary Receipt),是指一國(guó)證券市場(chǎng)上流通的代表投資者對(duì)境外證券擁有所有權(quán)的可轉(zhuǎn)讓憑證,是一種在公司融資業(yè)務(wù)中使用的金融衍生工具.存托憑證發(fā)行過程中涉及的主要當(dāng)事人有發(fā)行公司、存托銀行、托管銀行及投資人,當(dāng)事人通過簽署一系列基礎(chǔ)協(xié)議實(shí)現(xiàn)存托憑證的發(fā)行目標(biāo),并在各當(dāng)事人之間形成合同關(guān)系.為保護(hù)發(fā)行公司的真正股東--存托憑證持有人,存托憑證市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)通常會(huì)明確規(guī)定發(fā)行人的信息披露義務(wù)及違反義務(wù)所應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任.

2、就有關(guān)當(dāng)事人違反信息披露義務(wù)請(qǐng)求救濟(jì)的法律基礎(chǔ)有合同法和侵權(quán)法.合同法因其相對(duì)性理論(Privity of Contract)在大量存在的二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)性信息披露責(zé)任的適用上存在一定困難;侵權(quán)法的救濟(jì)理論雖可以有效解決持續(xù)性信息披露中投資者權(quán)利的救濟(jì)問題,但在適用一般侵權(quán)行為準(zhǔn)則時(shí),原告必須承擔(dān)沉重的舉證責(zé)任;由此,直接確立法定民事責(zé)任,就可以通過減輕原告的舉證責(zé)任,增加其獲得救濟(jì)的可能性.存托憑證法律關(guān)系是一種信托關(guān)系,具有涉外性,本質(zhì)