多元GARCH模型在亞洲股票市場(chǎng)的應(yīng)用.pdf

1、隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崛起和壯大，近年來(lái)關(guān)于中國(guó)股票市場(chǎng)和國(guó)際股票市場(chǎng)，尤其是香港、新加坡等市場(chǎng)間存在何種聯(lián)系的研究日漸增多。本文首先回顧和評(píng)價(jià)了多元GARCH模型的發(fā)展，多種形式的提出及其擴(kuò)展。接著應(yīng)用Diagonal-VEC、Diagonal-BEKK、CCC、DCC、ABDCC和DECO模型到亞洲地區(qū)股票市場(chǎng)以研究波動(dòng)溢出、非對(duì)稱性、群之內(nèi)的動(dòng)態(tài)關(guān)系，以及動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)的發(fā)展軌跡等。DCC模型在模擬上海、深圳、香港與新加坡股票市場(chǎng)之間的動(dòng)態(tài)

2、關(guān)系最為有效。我們并且給出了可能的經(jīng)濟(jì)事件對(duì)波動(dòng)率和市場(chǎng)相關(guān)性的影響。我們發(fā)現(xiàn)亞洲股市之間存在明顯的波動(dòng)溢出效應(yīng)，相關(guān)性感染也異常明顯。條件方差和條件相關(guān)系數(shù)呈時(shí)變的特征。上海和深圳之間具有極高的相關(guān)性且波動(dòng)范圍較小，而香港和新加坡之間的相關(guān)性相對(duì)波動(dòng)較大。在引入QFⅡ和QDⅡ后，平均相關(guān)系數(shù)都相應(yīng)增大。結(jié)果表明隨著中國(guó)股市的開(kāi)放度加大，中國(guó)大陸股票市場(chǎng)與香港和新加坡股票市場(chǎng)的共同運(yùn)動(dòng)也越來(lái)越明顯，大陸股市越來(lái)越融合到國(guó)際市場(chǎng)之中。相關(guān)