財務假設理論分析

1、理論分析羅玉瓊財務管理的觀念和研究方法都是建立在一定的財務前提基礎上的，從最早的MM理論到今天的財務主體假設、資金市場假設，財務假設理論不斷通過觀察、實驗、文獻等方式被肯定并且提高到理論程度。我國財務管理方面的專家、學者對財務假設理論的研究一直沒有停止過，目前形成了幾種理論，各有側(cè)重，對我國財務管理理論的發(fā)展也各有貢獻，但同時也各有局限性。一、財務主體假設財務主體假設在財務理論體系中具有重大的意義，該假設說明了財務管理存在的必然性，即如

2、果沒有財務主體，就不能有效地開展財務活動，不能合理調(diào)節(jié)財務關系，就無法說明企業(yè)為什么要進行財務管理。這個假設為財務管理明確了財務人員為誰進行財務管理的問題，規(guī)范了財務活動的空間范圍。同時該假設認為在這一空間范圍內(nèi)有著獨立的資金和資金運動，并通過價值形式處理著空間內(nèi)外的經(jīng)濟關系，這些關系包括了協(xié)調(diào)、權衡各利益關系人的利益矛盾，因此這一空間范圍就應視為“財務主體”。財務主體是指具有獨立或相對獨立物質(zhì)利益的經(jīng)濟實體，一般都存在著從資金的籌集、

3、投放到資金的收回、分配這一完整的資金運動過程。財務主體是財務關系及財務管理活動存在的基本前提，具備以下特點：(1)財務主體必須有獨立的經(jīng)濟利益。(2)財務主體必須有獨立的經(jīng)營權和財權。(3)財務主體一定是法律實體，但法律實體并不一定是財務主體。與會計上的會計主體相比，財務主體的要求更嚴格。兩權分離的推行，使財權回歸企業(yè)，經(jīng)營者有權獨立地進行財務活動，包括籌資、投資和分配等重要決策。隨著我國現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和財權的逐漸回歸企業(yè)，所有競爭

4、行業(yè)的國有企業(yè)均應成為真正意義上的財務主體。而一部分不能實行完全競爭的行業(yè)的國有企業(yè)，其財務主體的雙重身份可能會長期存在。但這種特殊情況的存在，并不否認財務主體假設的成立。財務主體假設為正確建立財務管理目標，科學劃分權責關系奠定了理論基礎。獨立財務主體假設的本質(zhì)是企業(yè)以擁有法人財產(chǎn)權為依據(jù)，獨立開展各項理財活動。企業(yè)作為獨立財務主體是現(xiàn)代市場經(jīng)濟的標志，只有真正實現(xiàn)政企分開，國家不再作為企業(yè)的財務主體，我們的市場經(jīng)濟體制才算真正建立。因

5、此，企業(yè)作為獨立財務主體具有特別深遠的意義。按照獨立財務主體假設去設計運營，可以使企業(yè)財務管理活動逐步走向市場經(jīng)濟軌道。76二、資金市場假設這項假設的含義是存在一個健全、完善的資金市場，完善的資金市場是企業(yè)財務活動外部環(huán)境的重要組成部分。企業(yè)籌資、投資、用資既相互制約又相互促進，三者只有達到統(tǒng)一、均衡狀態(tài)，資金循環(huán)才能順利進行，資金才能發(fā)揮最佳效用。資金市場正是給企業(yè)籌資、投資提供了一個重要場所。隨著我國金融體制改革的深化發(fā)展，一個健全

6、、完善的金觸市場包括資金市場、外匯市場、黃金市場的必然形成，這是作出資金市場假設的根據(jù)。資金市場假設的意義不僅對企業(yè)籌資和投資提供科學的理論和方法，也為財務理論研究拓寬了領域。它要求財務理論工作重視資金市場的研究，迅速形成科學的籌資和投資理論和方法，不斷完善財務理論體系。三、財務風險假設財務風險是指企業(yè)在各項財務活動中，由于外部環(huán)境及各種難以預料或無法控制的因素作用，使財務系統(tǒng)運行偏離預期目標而形成的。在財務管理原則中必須注重風險與收益

7、平衡原則，要求企業(yè)不能承擔超過收益限度的風險，科學預測風險，有效回避和分散風險。財務與會計的根本區(qū)別就在于，會計側(cè)重于對“過程的控制和觀念總結(jié)”，即它立足于過去和現(xiàn)在，而財務則側(cè)重于對資金運動的運籌和管理，由于資金運動的連續(xù)性和周而復始性，促使財務必須面向未來，對未來的財務環(huán)境、未來的財務活動作出判斷，這就是財務預期假設。財務預期是財務人員意識的一個組成部分，它由財務環(huán)境、町獲得的財務信息、財務人員的素質(zhì)、財務管理1=具等財務運行系統(tǒng)。

8、現(xiàn)代市場經(jīng)濟下的企業(yè)財務活動充滿著各種財務風險。我們已經(jīng)初步知道企業(yè)財務風險與盈利之間的關系，每個企業(yè)都要在財務風險與盈利之間作出選擇。高盈利，高風險；低盈利，低風險。財務風險與收益也是企業(yè)財務管理的重要問題，值得深入探討。企業(yè)財務是在不確定的市場環(huán)境中運營的，因為經(jīng)營結(jié)果的不確定性，就帶來了風險。由于財務風險的存在及財務風險假設作用的發(fā)揮，企業(yè)理財才充滿生機與活力，才有豐富多彩的數(shù)量化的現(xiàn)代理財分析方法，才有各種各樣的籌資與投資活動。

9、四、持續(xù)經(jīng)營假設這一假設有兩層含義，一是假定企業(yè)將長期存在。企業(yè)財務管理活動都是圍繞企業(yè)這個財務主體展開的。企業(yè)存在破產(chǎn)、倒閉被兼并的可能性，一旦發(fā)生這幾種萬方數(shù)據(jù)財務俄錢德俗令祈羅玉瓊財務管理的觀念和研究方法都是建立在一定的財務前提基礎上的，從最早的MM理論到今天的財務主體假設、資金市場假設，財務假設理論不斷通過觀察、實驗、文獻等方式被肯定并且提高到理論程度。我國財務管理方面的專家、學者對財務假設理論的研究一直沒有停止過，目前形成了幾

10、種理論，各有側(cè)重，對我國財務管理理論的發(fā)展也各有貢獻，但同時也各有局限性。一、財務主體假設財務主體假設在財務理論體系中具有重大的意義，該假設說明了財務管理存在的必然性，即如果沒有財務主體，就不能有效地開展財務活動，不能合理調(diào)節(jié)財務關系，就無法說明企業(yè)為什么要進行財務管理。這個假設為財務管理明確了財務人員為誰進行財務管理的問題，規(guī)范了財務活動的空間范圍。同時該假設認為在這一空間范圍內(nèi)有著獨立的資金和資金運動，并通過價值形式處理著空間內(nèi)外的

11、經(jīng)濟關系，這些關系包括了協(xié)調(diào)、權衡各利益關系人的利益矛盾，因此這一空間范圍就應視為“財務主體“。財務主體是指具有獨立或相對獨主物質(zhì)利益的經(jīng)濟實體，一般都存在著從資金的籌集、投放到資金的收回、分配這一完整的資金運動過程。財務主體是財務關系及財務管理活動存在的基本前提，具備以下特點:(l)財務主體必須有獨立的經(jīng)濟利益。(2)財務主體必須有獨立的經(jīng)營權和財權。(3)財務主體一定是法律實體，但法律實體并不→定是財務主體。與會計上的會計主體相比，

12、財務主體的要求更嚴格。兩權分離的推行，使財權回歸企業(yè)，經(jīng)營者有權獨立地進行財務活動，包括籌資、投資和分配等重要決策。隨著我國現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和財權的逐漸回歸企業(yè)，所有競爭行業(yè)的國有企業(yè)均應成為真正意義上的財務主體。而一部分不能實行完全競爭的行業(yè)的國有企業(yè)，其財務主體的雙重身份可能會長期存在。但這種特殊情況的存在，并不否認財務主體假設的成立。財務主體假設為正確建立財務管理目標，科學劃分權責關系奠定了理論基礎。獨立財務主體假設的本質(zhì)是企業(yè)

13、以擁有法人財產(chǎn)權為依據(jù)，獨立開展各項理財活動。企業(yè)作為獨立財務主體是現(xiàn)代市場經(jīng)濟的標志，只有真正實現(xiàn)政企分開，國家不再作為企業(yè)的財務主體，我們的市場經(jīng)濟體制才算真正建立。因此，企業(yè)作為獨立財務主體具有特別深遠的意義。按照獨立財務主體假設去設計運營，可以使企業(yè)財務管理活動逐步走向市場經(jīng)濟軌道。76二、資金市場假設這項假設的含義是存在一個健全、完善的資金市場，完善的資金市場是企業(yè)財務活動外部環(huán)境的重要組成部分。企業(yè)籌資、投資、用資既相互制約

14、又相互促進，蘭者只有達到統(tǒng)一、均衡狀態(tài)，資金循環(huán)才能順利進行，資金才能發(fā)揮最佳效用。資金市場正是給企業(yè)籌資、投資提供了一個重要場所。隨著我國金融體制改革的深化發(fā)展，一個健全、完善的金觸市場包括資金市場、外匯市場、黃金市場的必然形成，這是作出資金市場假設的根據(jù)。資金市場假設的意義不僅對企業(yè)籌資和投資提供科學的理論和方法，也為財務理論研究拓寬了領域。它要求財務理論工作重視資金市場的研究，迅速形成科學的籌資和投資理論和方法，不斷完善財務理論體

15、系。三、財務風險假設財務風險是指企業(yè)在各項財務活動中，由于外部環(huán)境及各種難以預料或無法控制的因素作用，使財務系統(tǒng)運行偏離預期目標而形成的。在財務管理原則中必須注重風險與收益平衡原則，要求企業(yè)不能承擔超過收益限度的風險，科學預測風險，有效回避和分散風險。財務與會計的根本區(qū)別就在于，會計側(cè)重于對“過程的控制和觀念總結(jié)即它立足于過去和現(xiàn)在，而財務則側(cè)重于對資金運動的運籌和管理，由于資金運動的連續(xù)性和周而復始性，促使財務必須面向未來，對未來的財

16、務環(huán)境、未來的財務活動作出判斷，這就是財務預期假設。財務預期是財務人員意識的一個組成部分，它由財務環(huán)境、民I獲得的財務信息、財務人員的素質(zhì)、財務管理t具等財務運行系統(tǒng)。現(xiàn)代市場經(jīng)濟下的企業(yè)財務活動充滿著各種財務風險。我們已經(jīng)初步知道企業(yè)財務風險與盈利之間的關系，每個企業(yè)都要在財務風險與盈利之間作出選擇。高盈利，高風險低盈利，低風險。財務風險與收益也是企業(yè)財務管理的重要問題，值得深入探討。企業(yè)財務是在不確定的市場環(huán)境中運營的，因為經(jīng)營結(jié)果

17、的不確定性，就帶來了風險。由于財務風險的存在及財務風險假設作用的發(fā)揮，企業(yè)理財才充滿生機與活力，才有豐富多彩的數(shù)量化的現(xiàn)代理財分析方法，才有各種各樣的籌資與投資活動。四、持續(xù)經(jīng)營假設這一假設有兩層含義，一是假定企業(yè)將長期存在c企業(yè)財務管理活動都是圍繞企業(yè)這個財務主體展開的。企業(yè)存在破產(chǎn)、倒閉被兼并的可能性，→旦發(fā)生這幾種論高新技術產(chǎn)業(yè)及其價杜進一、風險投資的概念界定風險投資有廣義和狹義兩種含義。廣義的風險投資是指一切具有高風險的投資行為

18、，包括對風險較高的高新技術企業(yè)的投資和對風險較小的成熟企業(yè)的投資。狹義的風險投資僅指對以高新技術為基礎的高風險企業(yè)的投資。本文討論的是狹義風險投資。二、風險投資在促進高新技術產(chǎn)業(yè)化中的重要作用1風險投資能夠拓展融資渠道，克服高新技術產(chǎn)業(yè)化的資金障礙。2風險投資能夠加速建立高新技術產(chǎn)業(yè)群，推動科學園區(qū)的發(fā)展。3風險資本在優(yōu)化資源配置，提高資金使用效率上具有重要作用。4風險投資促進科技優(yōu)勢向競爭優(yōu)勢的轉(zhuǎn)化。5風險投資為高新技術企業(yè)提供專業(yè)化

19、管理三、風險投資資產(chǎn)的特性及其評估方法情況，企業(yè)的財務活動也便中止，財務管理的一般原理、方法也就不再適用，而應按照國家法律、法規(guī)和企業(yè)章程的規(guī)定，進行破產(chǎn)、倒閉、兼并的清算。二是假定企業(yè)的資金運動是連續(xù)的。如果資金運動在某一環(huán)節(jié)中斷，企業(yè)財務狀況必將陷入困境持續(xù)經(jīng)營假設，為正確進行籌資、投資、營運等財務決策，提供理論依據(jù)。持續(xù)經(jīng)營假設指財務主體在可預計的時期內(nèi)持續(xù)存在并且能執(zhí)行計劃的經(jīng)濟活動。它給出了財務主體活動的時間跨度。在假定某一個

20、企業(yè)作為財務主體以后，就要思考這個企業(yè)能存在多久這個問題。企業(yè)可能是持續(xù)經(jīng)營的，也可能會因為某種原因發(fā)生變更甚至終止營業(yè)。在不同的條件下，所采用的財務管理原則和財務管理方法也是不一樣的。由于絕大多數(shù)企業(yè)都能持續(xù)經(jīng)營下去，破產(chǎn)、清算的畢竟是少數(shù)，即使可能發(fā)生破產(chǎn)，也難以預計發(fā)生的時間。因此，在財務管理上，除非有證據(jù)表明企業(yè)將破產(chǎn)、關閉，否則，都假定企業(yè)在可以預見的將來持續(xù)經(jīng)營下去。企業(yè)可能是持續(xù)經(jīng)營的，也可能會因為某種原因發(fā)生變更甚至終止

21、營業(yè)。在不同的條件下，所采用的財務管理原則和財務管理方法也是不一樣的。持續(xù)經(jīng)營假設可以派生出理財分期假設。按理財分期假設，可以把企業(yè)持續(xù)不斷的經(jīng)營活動，人為地劃分為一定期間，以便分階段考核企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果。根據(jù)持續(xù)經(jīng)營假設，企業(yè)自創(chuàng)立之日起，直到解散停業(yè)為止，其生(一)風險投資公司資產(chǎn)的特性第一，風險投資企業(yè)與一般企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構顯著不同。一般企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構當中，投資性資產(chǎn)居于次要地位；而在風險投資企業(yè)當中，投資性資產(chǎn)是其核心資產(chǎn)，

22、居于主體地位。第二，風險投資企業(yè)與產(chǎn)業(yè)投資企業(yè)的投資特征顯著不同。產(chǎn)業(yè)投資企業(yè)的投資特征為長期持有、股權結(jié)構穩(wěn)定；而風險投資企業(yè)的投資特征為：相機持有、增值退出、股權流動性強。第三，風險投資企業(yè)一般都是投資于高科技項目，此類資產(chǎn)具有高風險性，價值變動性，高回報性等特點。(二)風險投資公司資產(chǎn)的價值評估1企業(yè)價值評估的幾種方法。目前企業(yè)價值評估的方法主要有收益法、市場法和成本法。筆者認為，成本法和市場法不適合對于企業(yè)價值進行評估，原因如下

23、：(1)產(chǎn)經(jīng)營活動和財務活動都猶如奔騰的長江一樣川流不息、持續(xù)不斷。在進行投資時，要合理確定短期投資和長期投資的關系，在進行收益分配時，要正確處理各個利益集團短期利益和長期利益的關系，都是建立在此項假設基礎之上的。五、管理行為假設財務管理是一種管理活動，從本質(zhì)上講是一種人類行為。既然作為財務主體的企業(yè)是一個有自身利益的獨立主體，必須具有一定的自主權，包括籌資、投資、營運及收益分配等方面的權力，以及運用這些權力達到企業(yè)目標的一系列管理職能

24、，如預算、組織、調(diào)節(jié)和控制職能。管理行為假定貫穿于整個財務管理活動之中。雖然財務活動紛繁復雜，但財務還是可以加以管理的。因為財務活動作為人的一項基本活動，是可以按人的意志加以控制的。既然財務活動是一項重要的經(jīng)濟活動，就必然會引起各方面的廣泛關注，人們在不斷研究財務問題，在不斷實踐著如何管理好財務活動。因此，財務基本上是可以加以管理的。這一假設不是可有可無的，而是理財?shù)闹匾疤?。以上五項財務假設，從不同方面反映了財務的本質(zhì)，財務基本概念，

25、共同構成了財務的基本理論，形成財務關系和財務管理的理論基礎。(作者單位：成都農(nóng)業(yè)科技職業(yè)學院)77萬方數(shù)據(jù)份15新教術產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)風險教資往其價值評估杜進一、風險投資的概念界定風險投資有廣義和狹義兩種含義。廣義的風險投資是指一切具有高風險的投資行為，包括對風險較高的高新技術企業(yè)的投資和對風險較小的成熟企業(yè)的技資。狹義的風險投資僅指對以高新技術為基礎的高風險企業(yè)的投資。本文討論的是狹義風險投資。二、鳳險投資在促進高新技術產(chǎn)業(yè)化中的重要作用1

26、.風險投資能夠拓展融資渠道，克服高新技術產(chǎn)業(yè)化的資金障礙。2.風險投資能夠加速建立高新技術產(chǎn)業(yè)群，推動科學園區(qū)的發(fā)展。3.風險資本在優(yōu)化資源配置，提高資金使用效率上具有重要作用。4.風險投資促進科技優(yōu)勢向競爭優(yōu)勢的轉(zhuǎn)化。5.風險投資為高新技術企業(yè)提供專業(yè)化管理三、鳳險投資資產(chǎn)的特性及其評估方法(一)風險投資公司資產(chǎn)的特性第一，風險投資企業(yè)與一般企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構顯著不同。一般企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構當中，投資性資產(chǎn)居于次要地位而在風險投資企業(yè)當中，投資

27、性資產(chǎn)是其核心資產(chǎn)，居于主體地位。第二，風險投資企業(yè)與產(chǎn)業(yè)投資企業(yè)的投資特征顯著不同。產(chǎn)業(yè)投資企業(yè)的投資特征為長期持有、股權結(jié)構穩(wěn)定而風險技資企業(yè)的投資特征為:相機持有、增值退出、股權流動性強。第三，風險投資企業(yè)一般都是投資于高科技項目，此類資產(chǎn)具有高風險性，價值變動性，高回報性等特點。(二)風險投資公司資產(chǎn)的價值評估1.企業(yè)價值評估的幾種方法。目前企業(yè)價值評估的方法主要有收益法、市場法和成本法。筆者認為，成本法和市場法不適合對于企業(yè)價

28、值進行評估，原因如下:(1).←←→←←←←←←←←←←←←←←←←←←←←←←←←圄『←←←←←←，→←←←←←←←←←←←←←情況，企業(yè)的財務活動也使中止，財務管理的一般原理、方法也就不再適用，而應按照國家法律、法規(guī)和企業(yè)章程的規(guī)定，進行破產(chǎn)、倒閉、兼并的清算。二是假定企業(yè)的資金運動是連續(xù)的。如果資金運動在某一環(huán)節(jié)中斷，企業(yè)財務狀況必將陷入困境持續(xù)經(jīng)營假設，為正確進行籌資、投資、營運等財務決策，提供理論依據(jù)。持續(xù)經(jīng)營假設指財務主體在

29、可預計的時期內(nèi)持續(xù)存在并且能執(zhí)行計劃的經(jīng)濟活動。它給出了財務主體活動的時間跨度。在假定某一個企業(yè)作為財務主體以后，就要思考這個企業(yè)能存在多久這個問題。企業(yè)可能是持續(xù)經(jīng)營的，也可能會因為某種原因發(fā)生變更甚至終止營業(yè)。在不同的條件下，所采用的財務管理原則和財務管理方法也是不一樣的。由于絕大多數(shù)企業(yè)都能持續(xù)經(jīng)營下去，破產(chǎn)、清算的畢竟是少數(shù)，即使可能發(fā)生破產(chǎn)，也難以預計發(fā)生的時間。因此，在財務管理上，除非有證據(jù)表明企業(yè)將破產(chǎn)、關閉，否則，都假定

30、企業(yè)在可以預見的將來持續(xù)經(jīng)營下去。企業(yè)可能是持續(xù)經(jīng)營的，也可能會因為某種原因發(fā)生變更甚至終止營業(yè)。在不同的條件下，所采用的財務管理原則和財務管理方法也是不一樣的。持續(xù)經(jīng)營假設可以派生出理財分期假設。按理財分期假設，可以把企業(yè)持續(xù)不斷的經(jīng)營活動，人為地劃分為一定期間，以便分階段考核企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果。根據(jù)持續(xù)經(jīng)營假設，企業(yè)自創(chuàng)立之日起，直到解散停業(yè)為止，其生產(chǎn)經(jīng)營活動和財務活動都猶如奔騰的長江一樣川流不息、持續(xù)不斷。在進行投資時，要

31、合理確定短期投資和長期投資的關系，在進行收益分配時，要正確處理各個利益集團短期利益和長期利益的關系，都是建立在此項假設基礎之上的。五、管理行為假設財務管理是一種管理活動，從本質(zhì)上講是一種人類行為。既然作為財務主體的企業(yè)是一個有自身利益的獨立主體，必須具有一定的自主權，包括籌資、投資、營運及收益分配等方面的權力，以及運用這些權力達到企業(yè)目標的一系列管理職能，如預算、組織、調(diào)節(jié)和控制職能。管理行為假定貫穿于整個財務管理活動之中。雖然財務活動

32、紛繁復雜，但財務還是可以加以管理的。因為財務活動作為人的一項基本活動，是可以按人的意志加以控制的。既然財務活動是一項重要的經(jīng)濟活動，就必然會引起各方面的廣泛關注，人們在不斷研究財務問題，在不斷實踐著如何管理好財務活動。因此，財務基本上是可以加以管理的。這一假設不是可有可無的，而是理財?shù)闹匾疤?。以上五項財務假設，從不同方面反映了財務的本質(zhì)，財務基本概念，共同構成了財務的基本理論，形成財務關系和財務管理的理論基礎。(作者單位:成都農(nóng)業(yè)科技