對企業(yè)籌資投資活動稅收籌劃方案的探討

1、《經(jīng)濟師》2003年第11期●稅務研究摘要：稅收籌劃是企業(yè)財務管理的重要方面。內(nèi)部集資和企業(yè)問拆借是有效的籌資節(jié)稅方案；選擇適當?shù)钠髽I(yè)產(chǎn)業(yè)類型及投資地點是投資節(jié)稅籌劃的關鍵。關鍵詞：投資活動籌資活動稅收籌劃中圖分類號：F83059文獻標識碼：A文章編號：1004—4914(2003)11—215—01對企業(yè)籌資投資活動稅收籌劃方案的探討稅收籌劃是指納稅人為了實現(xiàn)企業(yè)價值最大化或股東權益最大化，在法律、法規(guī)允許的范圍內(nèi)，通過對企業(yè)籌資、投

2、資、經(jīng)營等活動的事先安排，對各種納稅方案進行最優(yōu)化選擇的一系列行為。企業(yè)結(jié)合自身特點積極利用稅收政策做好稅收籌劃，避免無謂的納稅損失已顯得越來越重要。文章僅從企業(yè)籌資、投資的角度對稅收籌劃的方案進行探討。一、內(nèi)部集資和企業(yè)之間資金拆借是最有效的籌資節(jié)稅籌劃方案企業(yè)籌資的方式主要有：銀行借款、非金融機構或企業(yè)借款、企業(yè)內(nèi)部集資、企業(yè)自我積累、向社會發(fā)行債券和股票等，所有這些籌資方法基本上都可以滿足企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金的需要，然而從較

3、低的籌資成本和利息費用抵稅的角度看，企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)之間拆借資金方式效果最好，金融機構貸款次之，自我積累最差。因為內(nèi)部集資和企業(yè)之間拆借涉及的人員和機構較多，容易使應稅利潤的規(guī)模降低，便于尋求降低融資成本，擴大籌資規(guī)模的途徑；金融機構貸款次之，但企業(yè)仍可利用與金融機構的特殊業(yè)務聯(lián)系，實現(xiàn)一定規(guī)模的減輕稅負的目的；自我積累方式由于資金的占有和使用融為一體，稅收難以分割或抵消，因而難于進行納稅籌劃。企業(yè)間拆借資金，在利息計算及資金回收方面

4、與銀行貸款相比，有較大彈性和回旋余地，從而便于企業(yè)間實現(xiàn)某種默契和稅收上的互利，因此這種籌資方式為眾多企業(yè)所青睞。此種方式，對于設有財務中心的集團企業(yè)來說，稅收利益尤為明顯，因為集團的財務中心能起到銀行的作用：利用集團資源和信譽的優(yōu)勢以整體對外籌資，再利用集團內(nèi)部各企業(yè)在稅種、稅率及稅收優(yōu)惠政策等方面的差異，實行逐層分貸，調(diào)節(jié)集團資金結(jié)構和債務比例，既能解決財務難題，又為集團整體爭取到了稅收利益，如果有條件，應盡量將財務中心設在稅收協(xié)定

5、網(wǎng)絡發(fā)達的地區(qū)，這樣可享受借貸款免征或少征預提稅和營業(yè)稅的好處。同時大量的利息收入可以通過財務中心進行籌劃和分配，取得抵免稅款或延期納稅的好處。發(fā)行債券籌資具有集資對象廣、市場大的好處，同時又有利息抵稅優(yōu)勢。在具體籌劃時，應注意折、溢價攤銷方式的不同，對稅收產(chǎn)生的影響。折、溢價攤銷方法不同雖然不會影響利息費用總和，但若能利用實際利率法攤銷債券溢價，用直線法對債券折價進行攤銷，則使公司前期納稅額相對減少后期相對增多，這顯然達到了延期納稅的

6、效果。為防止負債過高帶來的財務風險，企業(yè)不可避免要籌集一部分權益性資本，這時不妨選擇可轉(zhuǎn)換債券的籌資方式，可轉(zhuǎn)換債券因使投資者有雙向選擇權而易于籌集到所需資金，又有利于穩(wěn)定股票價格，減少對每股收益的稀釋，與普通債券相比除了同樣具有利息抵稅作用外，其較低的利率降低了籌資成本，在轉(zhuǎn)換為普通股時，無需另外支付籌資費用。利用可轉(zhuǎn)換債券籌資，既可享受稅收利益又能使資本結(jié)構達到理想水平，這種間接的股權籌資方式，不失為一些企業(yè)的一種理想選擇。租賃也是

7、現(xiàn)代企業(yè)籌資的重要方式，對于承租人來說，既可以避免因長期擁有機器設備而承擔的風險，又可在經(jīng)營活動中以支付租金或提取折舊的方式?jīng)_減利潤，減輕稅負。當出租人與承租人同屬于一個利益集團時，租賃企業(yè)可以直接公開地將資產(chǎn)自一個企業(yè)轉(zhuǎn)給另一個企業(yè)，以求取稅收利益。至于具體的租賃方式是采用融資租賃還是經(jīng)營租賃，企業(yè)可根據(jù)投資期限、利率水平等因素再結(jié)合稅收利益及自身特點，從現(xiàn)金流量、貸幣時間價值、資金成本、風險價值等方面著手，進行定性、定量的分析，做出

8、最有利于企業(yè)的選擇。由上可見，負債融資因存在利息抵稅功能而具有財務杠桿作用，有利于提高權益資本收益率。企業(yè)的自我積累雖然無節(jié)稅上的優(yōu)勢，但從長遠看，企業(yè)的真正活力在于自我積累和自我發(fā)展的能力，企業(yè)不可能依靠大量貸款長期存在下去，因此在籌資活動的稅收籌劃過程中，稅收成本的降低與控制企業(yè)的財務風險、經(jīng)營風險應緊密結(jié)合在一起，尋●宋霞求最佳均衡點，不能一味追求降低稅收負擔而搞過高的負債經(jīng)營。二、選擇適當?shù)钠髽I(yè)、產(chǎn)業(yè)類型及投資地點是投資節(jié)稅籌劃

9、成功的關鍵投資是企業(yè)存續(xù)和發(fā)展的重要手段，投資的目的就是要盈利，現(xiàn)代稅收制度的發(fā)展，使企業(yè)愈加重視稅收因素對投資的影響。投資企業(yè)類型的選擇。按照資金來源可將企業(yè)分為內(nèi)資企業(yè)和外資企業(yè)，內(nèi)資企業(yè)包括國有企業(yè)、集體企業(yè)、私營企業(yè)、聯(lián)營企業(yè)、股份制企業(yè)；外資企業(yè)叉分為外商獨資企業(yè)、中外合資、合作企業(yè)。不同類型的企業(yè)適用的政策、稅負的高低不盡相同，即便同一類型的企業(yè)組織形式不同，其稅收政策也不盡相同，這些差異為企業(yè)提供了稅收籌劃的空間。如：對中

10、外合作經(jīng)營企業(yè)的兩種組織形式其稅收政策有很大差別，合作雙方共同組成法人實體的，即緊密型合作企業(yè)在稅收上完全按照外商投資企業(yè)辦理，并享受相應的稅收優(yōu)惠政策；對合作雙方未組成法人實體的，即松散型合作企業(yè)，對合作中的中方企業(yè)按原中方企業(yè)性質(zhì)征稅，外方則按照外國企業(yè)征稅，其不享受外商投資企業(yè)的若干稅收優(yōu)惠政策。因為投資企業(yè)類型的選擇關系到企業(yè)的稅收負擔，因此對其應進行仔細籌劃。投資產(chǎn)業(yè)的選擇。國家根據(jù)不同時期的發(fā)展規(guī)劃及產(chǎn)業(yè)導向，對不同產(chǎn)業(yè)制定

11、了差別稅收政策口例如，我國內(nèi)資生產(chǎn)企業(yè)稅收優(yōu)惠較少，主要是對新辦企業(yè)、產(chǎn)品出口企業(yè)、福利生產(chǎn)企業(yè)等實施一定的稅收減免，但期限一般不長；對外商投資的生產(chǎn)性企業(yè)一般有較多優(yōu)惠，且期限較長，如對從事農(nóng)、林、牧、漁，從事港口、碼頭建設、先進技術等外資企業(yè)有相當?shù)亩愂諆?yōu)惠；再者就是對非生產(chǎn)性企業(yè)產(chǎn)品出口企業(yè)有一些優(yōu)惠政策，也多是針對新辦企業(yè)。企業(yè)在投資決策時要充分了解稅法，將政策用足用活，通過對各方面的分析對比選擇最優(yōu)的投資方案。投資地的選擇。依

12、據(jù)我國為實現(xiàn)對外開放由沿海向內(nèi)地推進，鼓勵高新技術開發(fā)和扶植貧困地區(qū)發(fā)展的戰(zhàn)略布局，國家為企業(yè)提供了一系列稅收優(yōu)惠地區(qū)，如經(jīng)濟特區(qū)、經(jīng)濟技術開發(fā)中心、高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、老少邊窮地區(qū)、保稅區(qū)等。企業(yè)投資前應優(yōu)先考慮這些地區(qū)，在低稅區(qū)創(chuàng)辦企業(yè)，必要時再將業(yè)務擴大到菲低稅區(qū)，或在低稅區(qū)設置關聯(lián)機構，將更多利潤留在低稅區(qū)，借以充分利用稅收優(yōu)惠政策，降低企業(yè)整體稅收負擔。在進行某一具體投資決策時又有許多策略可循：一是壓縮注冊資本比例；二是選擇分

13、期投資方式；三是出資方式要慎重選擇?？傊?，稅收籌劃不是簡單的計劃，是一項需要對稅收及其相關法律、法規(guī)、政策和企業(yè)自身的資金實力、技術水平、市場狀況、財務核算等密切聯(lián)系起來加以綜合考慮并正確籌劃的高智商行為。任何一個環(huán)節(jié)和任何一個方面的偏差都會對稅收籌劃的整體效果產(chǎn)生直接影響，企業(yè)進行稅收籌劃必須慎之又慎。參考文獻：1張秀蓮當前稅收籌劃中應正確認識的幾個問題稅務與經(jīng)濟，2002(6)2李靜與稅收籌劃有關的若干理論問題中華財會網(wǎng)，20024

14、303理性看待稅收籌劃中國稅務報，200284吳俊龍淺談現(xiàn)代企業(yè)財務管理中的稅收籌劃中華財會網(wǎng)，200112(作者單位：鄭州大學商學院會計系河南鄭州450052)(責編：小青)～215—萬方數(shù)據(jù)《經(jīng)濟師》2003年第11期●稅務研究摘要：稅收籌劃是企業(yè)財務管理的重要方面。內(nèi)部集資和企業(yè)問拆借是有效的籌資節(jié)稅方案；選擇適當?shù)钠髽I(yè)產(chǎn)業(yè)類型及投資地點是投資節(jié)稅籌劃的關鍵。關鍵詞：投資活動籌資活動稅收籌劃中圖分類號：F83059文獻標識碼：A文

15、章編號：1004—4914(2003)11—215—01對企業(yè)籌資投資活動稅收籌劃方案的探討稅收籌劃是指納稅人為了實現(xiàn)企業(yè)價值最大化或股東權益最大化，在法律、法規(guī)允許的范圍內(nèi)，通過對企業(yè)籌資、投資、經(jīng)營等活動的事先安排，對各種納稅方案進行最優(yōu)化選擇的一系列行為。企業(yè)結(jié)合自身特點積極利用稅收政策做好稅收籌劃，避免無謂的納稅損失已顯得越來越重要。文章僅從企業(yè)籌資、投資的角度對稅收籌劃的方案進行探討。一、內(nèi)部集資和企業(yè)之間資金拆借是最有效的籌

16、資節(jié)稅籌劃方案企業(yè)籌資的方式主要有：銀行借款、非金融機構或企業(yè)借款、企業(yè)內(nèi)部集資、企業(yè)自我積累、向社會發(fā)行債券和股票等，所有這些籌資方法基本上都可以滿足企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金的需要，然而從較低的籌資成本和利息費用抵稅的角度看，企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)之間拆借資金方式效果最好，金融機構貸款次之，自我積累最差。因為內(nèi)部集資和企業(yè)之間拆借涉及的人員和機構較多，容易使應稅利潤的規(guī)模降低，便于尋求降低融資成本，擴大籌資規(guī)模的途徑；金融機構貸款次之，

17、但企業(yè)仍可利用與金融機構的特殊業(yè)務聯(lián)系，實現(xiàn)一定規(guī)模的減輕稅負的目的；自我積累方式由于資金的占有和使用融為一體，稅收難以分割或抵消，因而難于進行納稅籌劃。企業(yè)間拆借資金，在利息計算及資金回收方面與銀行貸款相比，有較大彈性和回旋余地，從而便于企業(yè)間實現(xiàn)某種默契和稅收上的互利，因此這種籌資方式為眾多企業(yè)所青睞。此種方式，對于設有財務中心的集團企業(yè)來說，稅收利益尤為明顯，因為集團的財務中心能起到銀行的作用：利用集團資源和信譽的優(yōu)勢以整體對外籌

18、資，再利用集團內(nèi)部各企業(yè)在稅種、稅率及稅收優(yōu)惠政策等方面的差異，實行逐層分貸，調(diào)節(jié)集團資金結(jié)構和債務比例，既能解決財務難題，又為集團整體爭取到了稅收利益，如果有條件，應盡量將財務中心設在稅收協(xié)定網(wǎng)絡發(fā)達的地區(qū)，這樣可享受借貸款免征或少征預提稅和營業(yè)稅的好處。同時大量的利息收入可以通過財務中心進行籌劃和分配，取得抵免稅款或延期納稅的好處。發(fā)行債券籌資具有集資對象廣、市場大的好處，同時又有利息抵稅優(yōu)勢。在具體籌劃時，應注意折、溢價攤銷方式的

19、不同，對稅收產(chǎn)生的影響。折、溢價攤銷方法不同雖然不會影響利息費用總和，但若能利用實際利率法攤銷債券溢價，用直線法對債券折價進行攤銷，則使公司前期納稅額相對減少后期相對增多，這顯然達到了延期納稅的效果。為防止負債過高帶來的財務風險，企業(yè)不可避免要籌集一部分權益性資本，這時不妨選擇可轉(zhuǎn)換債券的籌資方式，可轉(zhuǎn)換債券因使投資者有雙向選擇權而易于籌集到所需資金，又有利于穩(wěn)定股票價格，減少對每股收益的稀釋，與普通債券相比除了同樣具有利息抵稅作用外，

20、其較低的利率降低了籌資成本，在轉(zhuǎn)換為普通股時，無需另外支付籌資費用。利用可轉(zhuǎn)換債券籌資，既可享受稅收利益又能使資本結(jié)構達到理想水平，這種間接的股權籌資方式，不失為一些企業(yè)的一種理想選擇。租賃也是現(xiàn)代企業(yè)籌資的重要方式，對于承租人來說，既可以避免因長期擁有機器設備而承擔的風險，又可在經(jīng)營活動中以支付租金或提取折舊的方式?jīng)_減利潤，減輕稅負。當出租人與承租人同屬于一個利益集團時，租賃企業(yè)可以直接公開地將資產(chǎn)自一個企業(yè)轉(zhuǎn)給另一個企業(yè)，以求取稅收

21、利益。至于具體的租賃方式是采用融資租賃還是經(jīng)營租賃，企業(yè)可根據(jù)投資期限、利率水平等因素再結(jié)合稅收利益及自身特點，從現(xiàn)金流量、貸幣時間價值、資金成本、風險價值等方面著手，進行定性、定量的分析，做出最有利于企業(yè)的選擇。由上可見，負債融資因存在利息抵稅功能而具有財務杠桿作用，有利于提高權益資本收益率。企業(yè)的自我積累雖然無節(jié)稅上的優(yōu)勢，但從長遠看，企業(yè)的真正活力在于自我積累和自我發(fā)展的能力，企業(yè)不可能依靠大量貸款長期存在下去，因此在籌資活動的稅

22、收籌劃過程中，稅收成本的降低與控制企業(yè)的財務風險、經(jīng)營風險應緊密結(jié)合在一起，尋●宋霞求最佳均衡點，不能一味追求降低稅收負擔而搞過高的負債經(jīng)營。二、選擇適當?shù)钠髽I(yè)、產(chǎn)業(yè)類型及投資地點是投資節(jié)稅籌劃成功的關鍵投資是企業(yè)存續(xù)和發(fā)展的重要手段，投資的目的就是要盈利，現(xiàn)代稅收制度的發(fā)展，使企業(yè)愈加重視稅收因素對投資的影響。投資企業(yè)類型的選擇。按照資金來源可將企業(yè)分為內(nèi)資企業(yè)和外資企業(yè)，內(nèi)資企業(yè)包括國有企業(yè)、集體企業(yè)、私營企業(yè)、聯(lián)營企業(yè)、股份制企業(yè)

23、；外資企業(yè)叉分為外商獨資企業(yè)、中外合資、合作企業(yè)。不同類型的企業(yè)適用的政策、稅負的高低不盡相同，即便同一類型的企業(yè)組織形式不同，其稅收政策也不盡相同，這些差異為企業(yè)提供了稅收籌劃的空間。如：對中外合作經(jīng)營企業(yè)的兩種組織形式其稅收政策有很大差別，合作雙方共同組成法人實體的，即緊密型合作企業(yè)在稅收上完全按照外商投資企業(yè)辦理，并享受相應的稅收優(yōu)惠政策；對合作雙方未組成法人實體的，即松散型合作企業(yè)，對合作中的中方企業(yè)按原中方企業(yè)性質(zhì)征稅，外方則

24、按照外國企業(yè)征稅，其不享受外商投資企業(yè)的若干稅收優(yōu)惠政策。因為投資企業(yè)類型的選擇關系到企業(yè)的稅收負擔，因此對其應進行仔細籌劃。投資產(chǎn)業(yè)的選擇。國家根據(jù)不同時期的發(fā)展規(guī)劃及產(chǎn)業(yè)導向，對不同產(chǎn)業(yè)制定了差別稅收政策口例如，我國內(nèi)資生產(chǎn)企業(yè)稅收優(yōu)惠較少，主要是對新辦企業(yè)、產(chǎn)品出口企業(yè)、福利生產(chǎn)企業(yè)等實施一定的稅收減免，但期限一般不長；對外商投資的生產(chǎn)性企業(yè)一般有較多優(yōu)惠，且期限較長，如對從事農(nóng)、林、牧、漁，從事港口、碼頭建設、先進技術等外資企業(yè)

25、有相當?shù)亩愂諆?yōu)惠；再者就是對非生產(chǎn)性企業(yè)產(chǎn)品出口企業(yè)有一些優(yōu)惠政策，也多是針對新辦企業(yè)。企業(yè)在投資決策時要充分了解稅法，將政策用足用活，通過對各方面的分析對比選擇最優(yōu)的投資方案。投資地的選擇。依據(jù)我國為實現(xiàn)對外開放由沿海向內(nèi)地推進，鼓勵高新技術開發(fā)和扶植貧困地區(qū)發(fā)展的戰(zhàn)略布局，國家為企業(yè)提供了一系列稅收優(yōu)惠地區(qū)，如經(jīng)濟特區(qū)、經(jīng)濟技術開發(fā)中心、高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、老少邊窮地區(qū)、保稅區(qū)等。企業(yè)投資前應優(yōu)先考慮這些地區(qū)，在低稅區(qū)創(chuàng)辦企業(yè)，必要

26、時再將業(yè)務擴大到菲低稅區(qū)，或在低稅區(qū)設置關聯(lián)機構，將更多利潤留在低稅區(qū)，借以充分利用稅收優(yōu)惠政策，降低企業(yè)整體稅收負擔。在進行某一具體投資決策時又有許多策略可循：一是壓縮注冊資本比例；二是選擇分期投資方式；三是出資方式要慎重選擇?？傊?，稅收籌劃不是簡單的計劃，是一項需要對稅收及其相關法律、法規(guī)、政策和企業(yè)自身的資金實力、技術水平、市場狀況、財務核算等密切聯(lián)系起來加以綜合考慮并正確籌劃的高智商行為。任何一個環(huán)節(jié)和任何一個方面的偏差都會對稅