上市公司控制權(quán)研究

1、于在個人業(yè)主制企業(yè)和合伙企業(yè)中出資者個人深入地介入到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動中去，出資人通過自已的參與管理而自然而然地保持了對企業(yè)的控制，因而不存在本文所要討論的控制問題，而導(dǎo)致這一問題凸現(xiàn)的深層原因在于現(xiàn)代企業(yè)組織形態(tài)的公司制的出現(xiàn)，特別是完全資合的股份有限公司的出現(xiàn)（有限責(zé)任公司是人資兩合公司，出資者相對較多地介入到企業(yè)中）。由公司制而導(dǎo)致的企業(yè)出資者和企業(yè)內(nèi)部運作相對分離態(tài)勢的根本原因在于公司制的一些本質(zhì)特點：出資者產(chǎn)權(quán)的可分解性出資者

2、產(chǎn)權(quán)的可分解性，這主要表現(xiàn)在二個方面的內(nèi)容。首先，現(xiàn)代公司特別是股份有限公司是社會大生產(chǎn)的產(chǎn)物，它是由眾多的股東分別以各自的財產(chǎn)投資所組建的，因此其所有權(quán)不再是完整地歸于單一主體企業(yè)主，而是體現(xiàn)在股票所有權(quán)上。由于財產(chǎn)權(quán)主體結(jié)構(gòu)的分散而導(dǎo)致公司內(nèi)部出現(xiàn)了眾多的具有不同利益的主體。這些不同主體其出資比例大小各不相同，因而對公司有著不同的影響力和參與程度，同時也會在利益的實現(xiàn)方式上存在較大差距。其次，公司出資者的財產(chǎn)權(quán)出現(xiàn)了二重化分解，分解

3、為公司的股權(quán)和公司的法人財產(chǎn)權(quán)，這一雙層產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)最終導(dǎo)致了公司的股權(quán)持有者從法律上與公司的實際運營相對分離公司法通過公司代表機關(guān)董事會的構(gòu)造以及相應(yīng)權(quán)力的配置條款使企業(yè)所有者從法律上與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程相脫離。我們認(rèn)為投資者興辦企業(yè)的目的在于獲取所擁有權(quán)益的最大化增值，而出資者與企業(yè)經(jīng)營的脫節(jié)使得企業(yè)的經(jīng)營行為有可能脫離出出資者的意志，損害出資者的利益，這一情況普遍地出現(xiàn)我國目前的大多數(shù)國有企業(yè)中。而我們更為關(guān)心的是在上市公司中由于不同持