中國國債市場價格波動的影響因素研究.pdf

1、2010年,金融風(fēng)暴的影響還余波未平,歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)卻愈演愈烈,中國所面臨的外部環(huán)境日趨復(fù)雜。上半年,我國繼續(xù)實行積極的財政政策和寬松的貨幣政策,但貨幣供應(yīng)量、投資、物價指數(shù)等金融經(jīng)濟(jì)因素的不斷變化,致使國債市場的價格水平也是波瀾起伏。國債市場作為宏觀調(diào)控操作的重要資本市場,面對錯綜復(fù)雜的國內(nèi)外環(huán)境,文章期望探討國債市場價格波動與其影響因素之間的關(guān)系,為完善國債市場價格形成機(jī)制提供有意義的參考。
　　 本文先對已有相關(guān)領(lǐng)域的國

2、內(nèi)外研究成果進(jìn)行全面地回顧,然后,對已有研究成果進(jìn)行評述和剖析,并結(jié)合我國國債市場情況,對已有研究提出一些自己的看法和觀點。其次,依次對國債、國債市場、國債價格、國債市場價格的衡量以及國債市場價格的影響因素從理論上進(jìn)行分析,并對我國國債市場以及其價格的影響因素進(jìn)行概述,以為后續(xù)的實證研究做好鋪墊工作;接著,結(jié)合前面的定性分析,選用2002年1月-2010年3月共99個樣本點的月度時間序列數(shù)據(jù),采用VAR模型、協(xié)整檢驗與Granger因果

3、檢驗、脈沖分析、方差分析的計量方法,就我國國債市場價格水平與其影響因素之間的關(guān)系進(jìn)行實證研究,通過分析實證檢驗結(jié)果,得出以幾點結(jié)論:
　　 1.國債市場價格水平與流通市值、通貨膨脹率、貨幣供應(yīng)量、工業(yè)增加值、利率和上證指數(shù)之間存在協(xié)整關(guān)系。
　　 2.利率與國債市場價格之間不存在Granger因果關(guān)系。
　　 3.長期來看,通貨膨脹與國債市場價格之間存在著等幅度變化的負(fù)相關(guān)關(guān)系。
　　 4.短期內(nèi)股票市場