建筑材料行業(yè)投資策略報告水泥景氣望延續(xù)，投資端建材強于銷售端

1、目錄1、2018年建材板塊回顧.............................................51.1、板塊景氣震蕩上行，周期表現優(yōu)于消費....................................................51.2、板塊表現及歷史比較........................................................................

2、...........82、2012年復盤與展望...........................................................................................112.1、相似的需求端：2012年弱地產、強基建.................................................112.2、2012年水泥行情復盤..............

3、..................................................................112.3、展望2019年，變化在于供給側...............................................................162.4、看好需求有支撐的南方地區(qū)水泥股.................................................

4、........242.5、推薦標的.....................................................................................................252.6、2012年B端建材行情復盤........................................................................283、從投入產出及

5、盈利能力角度尋找長期優(yōu)質標的.............................................323.1、固定資產與其周轉率：尋找景氣細分行業(yè)..............................................323.2、盈利能力分析：尋找較高的改善可能性..................................................383.3、地產產業(yè)鏈上需要關注的趨

6、勢：全裝修及地產頭腰部集中持續(xù)..........403.4、推薦標的.....................................................................................................434、其他：關注細分領域投資機會...................................................................

7、.....465、重點公司盈利預測與估值表............................................................................48風險提示..................................................................................................................49圖

8、表1、2017年、2018年前三季度分板塊營收合計（億元）............................5圖表2、2017年、2018年前三季度分板塊盈利合計（億元）............................5圖表3、2017年、2018年前三季度分板塊營收增速............................................6圖表4、2017年、2018年前三季度分板塊盈利增速......

9、......................................6圖表5、建材行業(yè)重點上市公司2018年三季報一覽............................................7圖表6、申萬建材指數與A股指數走勢對比.........................................................8圖表7、申萬一級行業(yè)指數2018年內漲跌幅比較............

10、....................................9圖表8、建材行業(yè)重點上市公司2016年2018年表現一覽.................................9圖表9、建材板塊與A股估值對比（市盈率）...................................................10圖表10、建材板塊與A股估值對比（市凈率）...........................

11、......................10圖表11、2012年固定資產投資穩(wěn)健.....................................................................11圖表12、2012年水泥價格高位回落....................................................................11圖表13、海螺水泥噸盈利下降.....

12、........................................................................12圖表14、華新水泥噸盈利下降.............................................................................12圖表15、萬年青噸盈利下降........................................

13、.........................................12圖表16、海螺水泥股價與PB...............................................................................13圖表17、海螺水泥股價與ROE...................................................................

14、.........13圖表18、華新水泥股價與PB...............................................................................13圖表19、華新水泥股價與ROE............................................................................13圖表20、萬年青股價與PB........

15、...........................................................................13圖表21、萬年青股價與ROE................................................................................13圖表22、華東水泥產量增速..................................

16、...............................................14圖表23、華東水泥價格隨地產觸底出現反彈......................................................14圖表24、祁連山股價與PB..................................................................................

17、.14圖表25、祁連山股價與ROE................................................................................14圖表76、永高股份固定資產與收入...................................36圖表77、中國聯塑固定資產與收入....................................................

18、.................36圖表78、魯陽節(jié)能固定資產與收入.....................................................................36圖表79、兔寶寶固定資產與收入.........................................................................36圖表80、豐林集團固定資產與收入........

19、.............................................................36圖表81、歐神諾（退市）固定資產與收入.........................................................37圖表82、東鵬控股固定資產與收入...............................................................

20、......37圖表83、中國巨石固定資產與收入.....................................................................37圖表84、長海股份固定資產與收入.....................................................................37圖表85、三棵樹固定資產與收入.......................

21、..................................................37圖表86、亞士創(chuàng)能固定資產與收入.....................................................................37圖表87、友邦吊頂固定資產與收入.................................................................

22、....38圖表88、北新建材固定資產與收入.....................................................................38圖表89、東方雨虹股價與ROE............................................................................38圖表90、偉星新材股價與ROE...................

23、.........................................................38圖表91、永高股份股價與ROE............................................................................39圖表92、兔寶寶股價與ROE......................................................

24、..........................39圖表93、北新建材股價與ROE............................................................................39圖表94、中國巨石股價與ROE............................................................................39圖表95、三

25、棵樹股價與ROE................................................................................39圖表96、魯陽節(jié)能股價與ROE............................................................................39圖表97、重點標的ROE杜邦分析.....................

26、..................................................40圖表98、地全裝修政策梳理.................................................................................40圖表99、地產開發(fā)商精裝修率..........................................................

27、...................41圖表100、2017年一二三四線城市精裝房規(guī)模份額...........................................41圖表101、20132018年房企集中度演變.............................................................42圖表102、房地產項目集中采購的一般流程........................

28、...............................42圖表103、帝歐家居2013年至今收入增長.........................................................44圖表104、帝歐家居2013年至今利潤增長.........................................................44圖表105、歐神諾2014年至今收入與利潤情況....

29、..............................................44圖表106、帝歐家居盈利預測表...........................................................................44圖表107、偉星新材歷史估值情況（PE）...........................................................4

30、5圖表108、偉星新材盈利預測表...........................................................................45圖表109、東方雨虹歷史估值情況（PE）...........................................................45圖表110、東方雨虹盈利預測表...............................

31、.............................................45圖表111、魯陽節(jié)能歷史估值情況（PE）...........................................................46圖表112、魯陽節(jié)能盈利預測表............................................................................4

32、6圖表113、再升科技歷史估值情況（PE）...........................................................47圖表114、再升科技盈利預測表............................................................................47圖表115、重點公司盈利預測與估值表（20181125）.................