建筑材料行業(yè)低標(biāo)水泥逐步退出，行業(yè)集中度有望提升

1、請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明目錄1.32.5標(biāo)號水泥逐步退出市場...........................................................31.1.32.5標(biāo)號水泥退出歷程..........................................31.2.低標(biāo)號水泥消費(fèi)市場............................................32.32.5標(biāo)號水泥退

2、出影響..................................................................42.1.提高水泥標(biāo)號就是拋棄水泥性能？非也：..........................42.2.摻入比與產(chǎn)能退出..............................................52.3.熟料需求與產(chǎn)能利用率............................

3、..............52.4.價(jià)格與利潤....................................................63.32.5標(biāo)號水泥歸途.........................................................................74.投資建議...................................................

4、....................................85.風(fēng)險(xiǎn)提示.......................................................................................8圖1：預(yù)計(jì)全國32.5等級水泥消費(fèi)流向......................................................................

5、................4圖2：水泥主要性能及強(qiáng)度影響因素...........................................................................................4圖3：P.O42.5水泥與P.C32.5水泥價(jià)差（元）....................................................................

6、........6圖4：近十年海螺水泥42.5和32.5級水泥毛利率.......................................................................7表1：32.5標(biāo)號水泥逐步退出歷程..............................................................................................3表2

7、：通用硅酸鹽水泥的組分（%）...........................................................................................5表3：P.C32.5水泥轉(zhuǎn)產(chǎn)對行業(yè)需求及產(chǎn)能利用率的影響.............................................................5表4：不同品種不同強(qiáng)度等級的通用硅酸鹽水泥...

8、......................................................................7請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明圖1：預(yù)計(jì)全國32.5等級水泥消費(fèi)流向數(shù)據(jù)來源：安徽省水泥協(xié)會，東北證券2.32.5標(biāo)號水泥退出影響2.1.提高水泥標(biāo)號就是拋棄水泥性能？非也：水泥的主要技術(shù)性能包括強(qiáng)度、凝結(jié)時(shí)間、水化熱、體積變化、耐久性等。行業(yè)所言的水泥標(biāo)號是衡量水泥強(qiáng)度性能的指標(biāo)，影響水泥強(qiáng)度的主

9、要因素包括熟料礦物組成、細(xì)度、水灰比、石膏摻量、齡期及養(yǎng)護(hù)條件等，當(dāng)然也包括備受熱議的混合材的摻量。圖2：水泥主要性能及強(qiáng)度影響因素熟料礦物組成凝結(jié)時(shí)間水泥細(xì)度強(qiáng)度孔隙率和水化程度體積變化混合材及摻入比水泥性能水化熱……泌水性和保水性耐久性……數(shù)據(jù)來源：東北證券資料整理混合材的種類及摻量不是單純地影響水泥的強(qiáng)度，而對水泥的其他方面的性能均有影響，通過混合材的適當(dāng)摻入，使得水泥在某些方面的性能得以改善，同時(shí)資源也得以綜合利用。水泥不同性能