基于行為金融學的房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象分析

1、基于行為金融學的房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象分析摘要：隨著前些年房地產(chǎn)價格瘋狂地上漲引發(fā)房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象，近期國家和政府宏觀政策調(diào)控的指引和經(jīng)濟發(fā)展趨于新常態(tài)化，使我國多地房價一度低迷，多地“鬼城”等事件發(fā)生。以當今房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象為背景，加入行為金融學的投資者心理和行為因素為投資者分析房地產(chǎn)市場存在的問題及其產(chǎn)生泡沫的成因。為房地產(chǎn)市場購房者和開發(fā)投資商的非理性行為及其國家政府的政策提出了一些規(guī)范建議，促進我國房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)泡沫；行

2、為金融學；房地產(chǎn)投資者非理性行為；房地產(chǎn)泡沫形成成因中圖分類號：F83文獻標識碼：A文章編號：16723198（2015）090111031行為金融學的產(chǎn)生和發(fā)展經(jīng)過與傳統(tǒng)的有效市場理論（EMH）的多年來的交鋒，基于市場的信息的披露不充分，理性與非理性投資者掌握的信息不對稱。難以形成完全理性的市場競爭機制。理性投資者與非理性投資者共同決定市場價格，房地產(chǎn)泡沫僅僅指出現(xiàn)于房地產(chǎn)市場的繁榮階段，但是泡沫期間房價的暴漲暴跌也是致使房地產(chǎn)市場從

3、繁榮頂端破裂走下坡路的主要誘導因素。致使給經(jīng)濟社會都帶來的巨大的破壞，對房地產(chǎn)市場有著摧毀性的打擊。房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)象不僅僅在我國房地產(chǎn)市場盛行，在國際市場上更是猖狂。從上一輪回的美國次貸危機以來，美國、歐洲、日本、香港等房地產(chǎn)市場都持續(xù)的走著下坡路。全球性的房價格快速上漲，投機現(xiàn)象嚴重，房地產(chǎn)市場是一個周期長、高投資、高收益、高信貸、高風險、資金密集型的投資行業(yè)。房價跟隨著我國超常高速發(fā)展的經(jīng)濟高低起伏，房地產(chǎn)價格脫離基本面支撐進入非理性

4、的泡沫發(fā)展階段已是不爭的事實。我國房地產(chǎn)市場投資者非理性行為表現(xiàn)為投機過度，商品房空置率居高不下、羊群效應嚴重、房價收入比遠高發(fā)達國家噪聲交易者縱行，過度反應等等眾多現(xiàn)象。2.1空置率、房價收入比兩個指標高居不下房屋的空置率及其房屋價格收入比值是測度房地產(chǎn)的泡沫程度的兩個重要指標，通過對這兩個指標測度可以很容易的看到房產(chǎn)市場的泡沫現(xiàn)象存在的嚴重程度。其一，在我國商品房的空置率居高不下，據(jù)統(tǒng)計，北京、上海、深圳已經(jīng)高達50%以上，根據(jù)空置