畢業(yè)論文行為金融與證券市場(chǎng)價(jià)格的反應(yīng)

1、1金融學(xué)專(zhuān)業(yè)畢業(yè)論文金融學(xué)專(zhuān)業(yè)畢業(yè)論文論文題目：行為金融與證券市場(chǎng)價(jià)格的反應(yīng)論文題目：行為金融與證券市場(chǎng)價(jià)格的反應(yīng)學(xué)生姓名學(xué)生姓名學(xué)號(hào)指導(dǎo)教師指導(dǎo)教師專(zhuān)業(yè)金融學(xué)年級(jí)學(xué)校3一、前言現(xiàn)代金融理論是建立在資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)和有效市場(chǎng)假說(shuō)(EMH)兩大基石上的。1952年3月馬柯維茨在《金融雜志》發(fā)表了題為《資產(chǎn)組合的選擇》的論文，將概率論和線性代數(shù)的方法應(yīng)用于證券投資組合的研究，探討了不同類(lèi)別的、運(yùn)動(dòng)方向各異的證券之間的內(nèi)在相關(guān)性，

2、并于1959年出版了《證券組合選擇》一書(shū)，詳細(xì)論述了證券組合的基本原理，從而為現(xiàn)代西方證券投資理論奠定了基礎(chǔ)。CAPM是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者威廉夏普(WilliamSharpe)提出的。該模型以證券投資組合理論為基礎(chǔ)，他指出在這個(gè)模型中，個(gè)人投資者面臨著兩種風(fēng)險(xiǎn)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（SystematicRisk)：指市場(chǎng)中無(wú)法通過(guò)分散投資來(lái)消除的風(fēng)險(xiǎn)。比如說(shuō)：利率、經(jīng)濟(jì)衰退、戰(zhàn)爭(zhēng)，這些都屬于不可通過(guò)分散投資來(lái)消除的風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（Unsys

3、tematicRisk）：也被稱做為特殊風(fēng)險(xiǎn)，這是屬于個(gè)別股票的自有風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以通過(guò)變更股票投資組合來(lái)消除的。從技術(shù)的角度來(lái)說(shuō)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)是股票收益的組成部分，但它所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是不隨市場(chǎng)的變化而變化的。夏普發(fā)現(xiàn)單個(gè)股票或者股票組合的預(yù)期回報(bào)率(ExpectedReturn)的公式如下：其中，(Riskfreerate)是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，是證券的Beta系數(shù)，是市場(chǎng)期望回報(bào)率(ExpectedMarketReturn)，是股票市

4、場(chǎng)溢價(jià)(EquityMarketPremium)。有效市場(chǎng)假說(shuō)（EfficientMarketsHypothesis，簡(jiǎn)稱EMH）是由尤金法瑪（EugeneFama）于1970年深化并提出的?！坝行袌?chǎng)假說(shuō)”起源于20世紀(jì)初，這個(gè)假說(shuō)的奠基人是一位名叫路易斯巴舍利耶的法國(guó)數(shù)學(xué)家，他把統(tǒng)計(jì)分析的方法應(yīng)用于股票收益率的分析，發(fā)現(xiàn)其波動(dòng)的數(shù)學(xué)期望值總是為零。按照信息的反應(yīng)效率，市場(chǎng)分為弱勢(shì)有效市場(chǎng)、半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)、強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)。在有效市場(chǎng)中，