上市家族企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)與績效的實(shí)證研究.pdf

1、隨著國際化進(jìn)程的深入，我國家族企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要企業(yè)群體，對經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用已日益凸顯。這其中涉及到的家族企業(yè)績效問題已是一個(gè)極具現(xiàn)實(shí)意義的熱門課題。而企業(yè)績效主要是由公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)決定的，現(xiàn)今上市公司普遍為金字塔型的股權(quán)結(jié)構(gòu)且控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)常呈分離狀態(tài)，因而極易誘發(fā)委托代理等問題。
　　鑒于此，在分析相關(guān)理論基礎(chǔ)、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀以及家族企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，以我國2010-2013年四年的上市家族中小板企業(yè)的數(shù)據(jù)為研究

2、對象，對所有權(quán)結(jié)構(gòu)和績效間的相關(guān)性展開研究。在因變量-企業(yè)績效方面，將托賓Q作為績效的代替變量，在自變量-所有權(quán)結(jié)構(gòu)方面，設(shè)置的自變量有三大類九個(gè)變量，將家族企業(yè)的所有權(quán)結(jié)構(gòu)分為外部和內(nèi)部，并從家族外部所有權(quán)到內(nèi)部所有權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行梳理。以家族企業(yè)的所有權(quán)結(jié)構(gòu)為主線，把影響企業(yè)績效的各個(gè)因素歸類為家族外部所有權(quán)、內(nèi)部所有權(quán)結(jié)構(gòu)以及內(nèi)外部所有權(quán)結(jié)構(gòu)的交互三方面，并從這三個(gè)角度切入，將外部所有權(quán)結(jié)構(gòu)細(xì)化為控股家族現(xiàn)金流權(quán)比例、控股家族兩權(quán)分離程

3、度、多個(gè)大股東制衡結(jié)構(gòu)，而將內(nèi)部所有權(quán)結(jié)構(gòu)細(xì)化為家族成員所有權(quán)集中度、管理權(quán)集中度、兩權(quán)偏離度，最終研究家族內(nèi)外部所有權(quán)集中度的交互、內(nèi)外部管理權(quán)集中度的交互，管理權(quán)與所有權(quán)集中度偏離的交互，從而全方面、多角度地分析各因素與企業(yè)績效間的關(guān)系。
　　實(shí)證研究結(jié)果表明，現(xiàn)金流權(quán)、家族成員的權(quán)力偏離和家族內(nèi)外部所有權(quán)集中度的交互與企業(yè)績效間均呈負(fù)相關(guān)，所有權(quán)集中度、管理權(quán)集中度、家族內(nèi)外部管理權(quán)集中度的交互、家族內(nèi)外部兩權(quán)偏離度的交互與