中國企業(yè)海外并購的經(jīng)營績效研究.pdf

1、進入21世紀特別是2008年全球金融危機之后，中國企業(yè)的國際化戰(zhàn)略進入一個新的階段，大量中國企業(yè)“走出去”對外直接投資，在我國企業(yè)的對外直接投資中，跨國并購所占比例逐步提高，中國企業(yè)海外并購后的經(jīng)營情況越來越受到政府和企業(yè)界的重視，為此，中國企業(yè)海外并購的經(jīng)營績效成為學(xué)術(shù)界深入研究的重要課題。
　　 本文歸納和總結(jié)了對外直接投資理論和企業(yè)跨國并購理論，在此基礎(chǔ)上展開了對中國企業(yè)海外并購的研究。首先本文對中國企業(yè)跨國并購的概況進行

2、了較為細致的描述和統(tǒng)計，本文搜集了大量的數(shù)據(jù)資料統(tǒng)計分析了我國企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀和特征，通過這些資料的統(tǒng)計，我們發(fā)現(xiàn)，就行業(yè)分布來看，能源、資源及制造業(yè)是我國企業(yè)海外并購較為集中的行業(yè)，但全球跨國并購居主導(dǎo)的行業(yè)則是服務(wù)業(yè);就并購目標地區(qū)來看，北美是我國企業(yè)并購?fù)顿Y鐘愛的地區(qū);就并購主體來看，大型國企仍然主導(dǎo)我國企業(yè)的海外并購，但民營企業(yè)的海外并購日趨活躍;就并購動機來看，我國企業(yè)的并購動機經(jīng)歷了獲取資源、獲取品牌、獲取知識產(chǎn)權(quán)的變化。

3、
　　 本文借助SPSS17.0軟件采用因子分析法對23家發(fā)生了海外并購事件的中國上市企業(yè)的14項財務(wù)指標進行了主成分分析，考察了各樣本企業(yè)各年的綜合得分，通過差值分析比較了這些企業(yè)并購前后的績效變化，本文得出了如下結(jié)論:(1)總體而言，中國企業(yè)跨國并購短期內(nèi)績效變化不大，甚至出現(xiàn)了下降，但是從長期來看有利于我國企業(yè)績效的改善;(2)從分行業(yè)的角度來看，制造業(yè)企業(yè)的跨國并購在短期內(nèi)可以有效的改善企業(yè)績效，但在長期中卻出現(xiàn)了績效的

4、下降，反而低于并購前的企業(yè)績效;非制造業(yè)企業(yè)通過跨國并購在短期內(nèi)難以改善企業(yè)自身的績效，反而出現(xiàn)了績效的下降，但在中長期內(nèi)，跨國并購可以有效的改善非制造業(yè)企業(yè)的整體績效;(3)按照被收購企業(yè)所屬國家和地區(qū)來看，并購發(fā)達國家企業(yè)在短期內(nèi)反而使得并購企業(yè)出現(xiàn)了績效的下降，但中長期內(nèi)卻有助于改善并購企業(yè)的績效;并購發(fā)展中國家的企業(yè)在并購后的一兩年內(nèi)有利于改善并購企業(yè)的整體績效，但是在并購后的第3年和第4年卻出現(xiàn)了企業(yè)績效的下滑，其整體績效反而