我國股票價格與通貨膨脹的相關(guān)性研究.pdf

1、股票價格與通貨膨脹的關(guān)系一直是經(jīng)濟學(xué)家和政策決策者熱衷研究的一個問題。近兩年，我國物價上漲態(tài)勢較為突出，通貨膨脹預(yù)期強化，這種形勢促使人們尋找最佳的途徑進行投資理財，避免貨幣資產(chǎn)的貶值。而隨著我國股市的迅猛發(fā)展，股市作為重要投資渠道，股票價格是否能夠隨著通貨膨脹而上漲，能否對抗通貨膨脹帶來的貶值風(fēng)險，起到一定的保值增值作用，成為人們關(guān)心的焦點問題。此外，探討股票價格與通貨膨脹之間的相關(guān)性對中央銀行如何執(zhí)行有效的貨幣政策也非常重要。因此，

2、本文將對我國股票價格與通貨膨脹的相關(guān)性進行研究。
　　 以往在經(jīng)濟研究中人們普遍認(rèn)為股票能夠隨著通貨膨脹而價格上漲起到一定的保值增值作用，即有的學(xué)者認(rèn)為股票價格隨著通貨膨脹的上升而上升，這就是著名的“費雪效應(yīng)”理論；但同時另外一些經(jīng)濟學(xué)家通過眾多研究結(jié)論也表明在某些條件下股票價格和通貨膨脹是呈現(xiàn)負(fù)的相關(guān)性或不確定的相關(guān)性，與傳統(tǒng)的“費雪效應(yīng)”理論相悖。我國的股票市場經(jīng)過20多年的發(fā)展，股票價格與通貨膨脹兩者之間的相關(guān)性是否存在著

3、與在發(fā)達(dá)國家股市同樣的問題，就需要做一個全面細(xì)致的研究，結(jié)合我國通貨膨脹和股票金融市場的特點進行分析，通過理論以及數(shù)據(jù)揭示分析問題的原因所在。
　　 本文首先系統(tǒng)地介紹了股票價格和通貨膨脹相關(guān)性的國內(nèi)外研究成果，對具有代表性的費雪效應(yīng)理論及其相關(guān)悖論等理論研究進行系統(tǒng)的分析。然后詳細(xì)分析了我國股票市場自成立至今的發(fā)展過程以及特征，對通貨膨脹的定義、類型及度量進行了系統(tǒng)的闡述，分析了我國自股票市場建立之后發(fā)生的兩次明顯的通貨膨脹的

4、具體表現(xiàn)、特征及成因，為進一步進行實證分析奠定了理論基礎(chǔ)和現(xiàn)實環(huán)境；接著，利用收集整理到的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，通過數(shù)學(xué)方程，對我國股票價格與通貨膨脹的關(guān)系進行實證研究分析，主要進行了費雪效應(yīng)及代理假說的實證檢驗，從研究檢驗中發(fā)現(xiàn)我國股票價格的波動與我國通貨膨脹指數(shù)的變化之間存在著相互影響關(guān)系，但費雪效應(yīng)和代理假說都不適應(yīng)我國股票市場。研究結(jié)論顯示在目前我國通貨膨脹形勢下購買股票，從長期看并不能起到保值增值的作用，同時股票價格波動對實體經(jīng)濟的作用開