醫(yī)藥行業(yè)估值驅動因素實證研究.pdf

1、醫(yī)藥行業(yè)是關系到國計民生的戰(zhàn)略性行業(yè)。近幾年來，隨著我國經(jīng)濟的增長和人口老齡化的到來，醫(yī)藥行業(yè)呈現(xiàn)迅猛的發(fā)展勢頭。截止至2013年我國醫(yī)藥行業(yè)銷售收入達20593億，十年間年均復合增長率為20.04％，遠高于GDP增長。醫(yī)藥行業(yè)在國民經(jīng)濟中越來越占有重要地位。二級市場方面，截止至2014年3月，醫(yī)藥類上市公司已經(jīng)達182家。2006年以來，醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)累計上漲幅度超過646％，醫(yī)藥類上市公司越來越受到人們的關注。
　　本文通過描述

2、性統(tǒng)計、相關性分析、Stepwise Regression方法分析了影響醫(yī)藥行業(yè)市盈率的因素。研究發(fā)現(xiàn)，醫(yī)藥行業(yè)市盈率與醫(yī)保基金支出、人口老齡化有顯著的相關性，而與GDP增長率、通貨膨脹率等因素相關性不大。說明醫(yī)藥行業(yè)需求驅動效應明顯且與宏觀經(jīng)濟弱相關性。在微觀行業(yè)層面，本文構建了包括12個變量的多元線性回歸模型，并通過Stepwise Regression方法選取一個解釋力度最強的回歸模型。研究發(fā)現(xiàn)醫(yī)藥行業(yè)市盈率受到凈利潤增長率、管理