Feltham-Ohlson模型在醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)估值中的適用性研究.pdf

1、醫(yī)藥行業(yè)關(guān)系國計民生，是國民經(jīng)濟的重要組成部分。最近幾年，政策的全面改革為醫(yī)藥企業(yè)的并購整合提供了寬松的環(huán)境，2016年醫(yī)藥健康行業(yè)的并購超過了400起，醫(yī)藥企業(yè)產(chǎn)權(quán)變動的頻繁發(fā)生對企業(yè)價值評估的準確性，合理性提出了更高的要求。企業(yè)價值的確定依賴于評估師對行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的認識，企業(yè)財務(wù)狀況，未來成長性因素等方方面面的考慮，而最終評估方法的選擇也是直接影響企業(yè)價值的重要因素。因此從眾多評估方法中選取恰當?shù)氖侄斡兄讷@取更加真實的內(nèi)在價值。費

2、森-奧爾森剩余收益模型的應(yīng)用可以有效的從財務(wù)角度求得企業(yè)內(nèi)在價值，是獲取企業(yè)價值的重要手段。
　　本文對費森-奧爾森模型進行了詳細的介紹并選取了包含剩余收益滯后項，企業(yè)凈資產(chǎn)和“其他信息”的線性動態(tài)過程進行了實證分析。選取的數(shù)據(jù)為2008年-2015年醫(yī)藥上市公司數(shù)據(jù)，通過比較“其他信息”的三種處理的實證結(jié)果，確定了“其他信息”的截距化處理和用總資產(chǎn)項替代得到的結(jié)果適用于醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)的估值，此后作者又在此基礎(chǔ)上計算了企業(yè)的內(nèi)在價值