興業(yè)銀行并購聯(lián)華信托的協(xié)同效應(yīng)研究.pdf

1、近年來，人民幣國際化不斷取得新的進(jìn)展，利率市場化進(jìn)程也不斷加快，傳統(tǒng)商業(yè)銀行的經(jīng)營受到日益嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，因而商業(yè)銀行的綜合化經(jīng)營成為其增強競爭力的重要手段，也是未來轉(zhuǎn)型發(fā)展的必然趨勢。伴隨著國內(nèi)金融領(lǐng)域改革的推進(jìn)，國內(nèi)主要商業(yè)銀行都在探索自己綜合化經(jīng)營的發(fā)展路徑，加強對基金、保險、融資租賃、消費金融等行業(yè)的并購整合。興業(yè)銀行也較早開始了金融綜合化經(jīng)營的布局，通過并購信托公司，在金融產(chǎn)品創(chuàng)新、資產(chǎn)的多元化流動配置、提升經(jīng)營業(yè)績、實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)

2、方面效果顯著。因此，本文將選取興業(yè)銀行并購聯(lián)華信托的案例作為研究對象，探討銀行并購信托公司的協(xié)同效應(yīng)，具有重要的理論和實踐意義。
　　以往的金融領(lǐng)域的并購研究往往聚焦于金融同業(yè)之間，本文的研究則從金融領(lǐng)域不同行業(yè)間的并購活動出發(fā)，重點研究銀行并購信托公司的協(xié)同效應(yīng)的運行機理，并對并購發(fā)生后的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行檢驗。
　　首先，本文將根據(jù)相關(guān)理論和文獻(xiàn)研究，結(jié)合興業(yè)銀行并購背景及相關(guān)內(nèi)容，分析興業(yè)銀行并購聯(lián)華信托的戰(zhàn)略動因。其次，本

3、文將對協(xié)同效應(yīng)三種實現(xiàn)路徑進(jìn)行分析。通過對經(jīng)營數(shù)據(jù)、會計指標(biāo)、財務(wù)數(shù)據(jù)和公司治理情況的匯總分析，探討經(jīng)營協(xié)同、管理協(xié)同和財務(wù)協(xié)同的表現(xiàn)形式和運行機理。最后，對并購活動的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行檢驗。本文將通過股價變動法、事件研究法、會計指標(biāo)分析法，對協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行短期市場績效和長期業(yè)績改善兩個維度的評估。
　　本文研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營協(xié)同產(chǎn)生于銀行與信托公司的優(yōu)勢互補，雙方通過信息共享、項目資源共享以及渠道整合，實現(xiàn)項目資源和資金的高效率對接，從而實

4、現(xiàn)信托公司的跨越式發(fā)展以及銀行的多元化發(fā)展;管理協(xié)同產(chǎn)生于并購雙方管理效率的差異，具有較強管理能力的商業(yè)銀行通過并購整合，將人力資本和組織資本擴散轉(zhuǎn)移到信托公司，使得信托公司的管理效率在短時間內(nèi)得到迅速提升;財務(wù)協(xié)同的形成在于并購后形成了集團(tuán)內(nèi)部的資本市場，促進(jìn)了資金的良性循環(huán)，降低了整體的資本成本，由于信托公司得到商業(yè)銀行的支持，公司的資本實力和風(fēng)險管控能力得到快速增強。
　　雖然并購活動顯著提升了信托公司的經(jīng)營業(yè)績和整體實力，