基于資產(chǎn)價(jià)格的貨幣政策調(diào)整研究.pdf

1、80年代日本股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)急劇膨脹，產(chǎn)生嚴(yán)重泡沫，泡沫刺破后，日本整個(gè)經(jīng)濟(jì)遭受毀滅性打擊，最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰稱之為“失去的十年”;2008年美國(guó)次貸危機(jī)的產(chǎn)生掀起了全球金融危機(jī)，使全球的經(jīng)濟(jì)陷入困境，至今仍未完全消除其影響。隨著我國(guó)房地產(chǎn)、金融市場(chǎng)的發(fā)展，以房?jī)r(jià)與股票價(jià)格為主要內(nèi)容的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響日益巨大，同時(shí)受到國(guó)際金融危機(jī)、本國(guó)經(jīng)濟(jì)政策、居民的投資活動(dòng)等影響資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)也愈發(fā)頻繁和劇烈。資產(chǎn)價(jià)格與貨幣政策具有

2、密不可分的關(guān)系，對(duì)于貨幣政策是否應(yīng)該關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格，如何關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)成為了目前重要的理論問題。資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)具有極大的影響，因此研究基于資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的貨幣政策調(diào)整具有現(xiàn)實(shí)意義和理論意義。
　　本文通過理論分析和實(shí)證分析，深入分析了資產(chǎn)價(jià)格與貨幣政策的相關(guān)關(guān)系，探討了資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)下貨幣政策的調(diào)整。首先通過對(duì)現(xiàn)有的文獻(xiàn)進(jìn)行整理，并從貨幣政策的相關(guān)理論、貨幣政策資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制以及資產(chǎn)價(jià)格對(duì)貨幣政策體系的影響進(jìn)行了分析，

3、得到了本文的理論基礎(chǔ)，理論上說明了貨幣政策應(yīng)當(dāng)關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格，并進(jìn)行了貨幣政策如何應(yīng)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的探索。然后構(gòu)建VAR模型，重點(diǎn)分析了資產(chǎn)價(jià)格對(duì)貨幣政策最終目標(biāo)的影響，當(dāng)前我國(guó)貨幣政策是否關(guān)注了資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)，以及貨幣政策能夠影響資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)。
　　通過具體的研究，本文得到以下結(jié)論:第一，通過對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)貨幣政策中介指標(biāo)準(zhǔn)確性的影響、資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)貨幣政策最終目標(biāo)的影響，得出貨幣政策應(yīng)當(dāng)關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格;第二，我國(guó)中央銀行通過具體的