資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)下的貨幣政策選擇.pdf

1、進(jìn)入二十一世紀(jì)，一場(chǎng)席卷全球的美國(guó)次貸危機(jī)使人們認(rèn)識(shí)到，新的世紀(jì)，經(jīng)濟(jì)不會(huì)自發(fā)穩(wěn)定，保持金融體系穩(wěn)定、進(jìn)而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然是各國(guó)貨幣當(dāng)局和學(xué)術(shù)界面臨的不可回避的挑戰(zhàn)。
　　 改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了長(zhǎng)期的快速發(fā)展，資本市場(chǎng)也從無(wú)到有，整體的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了質(zhì)的變化。金融體系日益龐大，金融創(chuàng)新層出不窮，各種金融資產(chǎn)成為人們配置財(cái)富的主要手段，金融資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)體中的影響力日益增大。然而，作為投機(jī)資產(chǎn)，金融資產(chǎn)的價(jià)格仍然變動(dòng)頻繁，波動(dòng)

2、幅度也遠(yuǎn)大于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。金融資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)影響著金融的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如何應(yīng)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)發(fā)展是各國(guó)央行無(wú)法回避的挑戰(zhàn)。
　　 通過(guò)歷史比較分析，本文證實(shí)，2000年以來(lái)，資產(chǎn)價(jià)格成為消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的Granger原因，也就是說(shuō)資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)預(yù)示著未來(lái)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的變動(dòng)。為了維護(hù)經(jīng)濟(jì)體的平穩(wěn)發(fā)展，貨幣當(dāng)局有必要關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)，并據(jù)以調(diào)控貨幣政策，才能使經(jīng)濟(jì)體更好的發(fā)展。
　　 相對(duì)于傳統(tǒng)的消