貨幣政策對房地產(chǎn)價格影響的區(qū)域效應(yīng)分析.pdf

1、貨幣政策區(qū)域效應(yīng)是指同一貨幣政策在不同區(qū)域發(fā)揮效應(yīng)的差異性。我國是一個經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的大國,不同區(qū)域的發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在較大的差異,同時要素流動阻礙、經(jīng)濟(jì)開放程度不一、產(chǎn)品多樣化發(fā)展不平衡、金融一體化程度不高等這些因素決定了我國不構(gòu)成最優(yōu)貨幣區(qū)。而我國的中央銀行制度是,人行在全國范圍內(nèi)采取統(tǒng)一的貨幣政策,這就必然會導(dǎo)致貨幣政策效應(yīng)的差異性。通過研究房地產(chǎn)市場貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制,比較不同地區(qū)的房地產(chǎn)價格對利率、信貸規(guī)模和貨幣供應(yīng)量等指

2、標(biāo)變化的敏感程度,得出如何通過改變貨幣政策的結(jié)構(gòu)或縮小不同區(qū)域的差異,來解決貨幣政策區(qū)域不對稱性對房地產(chǎn)市場的影響的結(jié)論。
　　本研究分為五個部分：第一章主要包括了研究背景、問題的提出、研究意義和研究目的,介紹了國內(nèi)外文獻(xiàn)的研究現(xiàn)狀,對研究思路和方法進(jìn)行介紹。本文將理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合,采取了比較分析和綜合分析并用的方法,運(yùn)用VAR方法對時間序列進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)、系統(tǒng)穩(wěn)定性檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)和脈沖效應(yīng)分析。第二章主要介紹了房地產(chǎn)

3、相關(guān)理論及貨幣政策相關(guān)理論基礎(chǔ),為后文的實(shí)證分析奠定理論基礎(chǔ)。第三章闡述了貨幣政策對房地產(chǎn)價格影響的作用機(jī)制。主要以人民銀行貨幣政策的角度,從利率、信用總量、貨幣供應(yīng)量三個方面分析其在房地產(chǎn)市場的作用機(jī)制(其中利率包括存款準(zhǔn)備金率、銀行7天加權(quán)平均同業(yè)拆借率以及銀行間市場債券質(zhì)押式回購平均利率),理論上研究貨幣政策對房地產(chǎn)價格的影響。第四章則對房地產(chǎn)價格影響因素存在區(qū)域效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。首先對模型的變量選取進(jìn)行解釋,然后對東、中、西三

4、地的季度平均房價和貨幣供應(yīng)量、國家信貸規(guī)模、銀行加權(quán)平均7天拆借利率、銀行間市場債券質(zhì)押式回購平均利率季度數(shù)據(jù)進(jìn)行說明。實(shí)證檢驗(yàn)部分中,對三地的房地產(chǎn)季度數(shù)據(jù)和貨幣政策中介指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn),建立VAR模型進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰檢驗(yàn),然后進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析,對三地房地產(chǎn)價格的影響因素及影響的強(qiáng)弱程度進(jìn)行對比。實(shí)證結(jié)果表明,東部地區(qū)對銀行7天加權(quán)平均同業(yè)拆借率和銀行間市場債券質(zhì)押式回購平均利率反應(yīng)較為敏感,中西部地區(qū)的房價則與貨幣因素關(guān)聯(lián)