金融化背景下中國(guó)糧食期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系實(shí)證研究.pdf

1、糧食作為農(nóng)產(chǎn)品中最為重要的組成部分，也是人類(lèi)賴(lài)以生存的最主要食物來(lái)源，其重要意義不言而喻。在全球經(jīng)濟(jì)一體化背景之下，各領(lǐng)域都相繼開(kāi)始了一輪金融化的浪潮，農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域金融化的最突出表現(xiàn)就是糧食金融化。
　　糧食金融化是糧食從普通商品轉(zhuǎn)為投資商品的一個(gè)重要演進(jìn)，是糧食市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的一個(gè)必經(jīng)過(guò)程。糧食金融化讓糧食期貨市場(chǎng)的發(fā)展更加迅速，也讓糧食的金融屬性成為左右糧食價(jià)格的最重要因素。在糧食金融化的背景下，糧食期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格關(guān)系

2、如何？糧食期貨市場(chǎng)是否成為了現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格引導(dǎo)者？對(duì)于糧食價(jià)格波動(dòng)的防范應(yīng)該注意什么？這些都成為急需解答的問(wèn)題。
　　在中國(guó)，由于建國(guó)之初的特殊政治經(jīng)濟(jì)形式，中國(guó)經(jīng)歷了一個(gè)漫長(zhǎng)的糧食價(jià)格管控時(shí)代。自改革開(kāi)放之后，中國(guó)政府開(kāi)始逐漸放開(kāi)對(duì)糧食價(jià)格的管控，尤其是上世紀(jì)90年代初相機(jī)建立的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和糧食期貨交易市場(chǎng)，也為中國(guó)糧食價(jià)格的市場(chǎng)化運(yùn)作打下了一個(gè)堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在進(jìn)入21世紀(jì)之后，中國(guó)糧食市場(chǎng)與國(guó)際糧食市場(chǎng)的貿(mào)易往來(lái)不斷增加，中國(guó)對(duì)國(guó)

3、際市場(chǎng)的依存度越來(lái)越高，尤其是在2008年金融危機(jī)之后國(guó)際糧食價(jià)格大幅度波動(dòng)也牽連到了中國(guó)糧食市場(chǎng)價(jià)格。
　　一、研究的主要內(nèi)容
　　本文立足于中國(guó)糧食價(jià)格體系，從中國(guó)的實(shí)際國(guó)情出發(fā)，在面對(duì)新時(shí)期糧食金融化過(guò)程中中國(guó)糧食期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格關(guān)系做相關(guān)的實(shí)證研究，以探究出適應(yīng)新形勢(shì)下中國(guó)糧食市場(chǎng)價(jià)格的發(fā)展模式，為政府在糧食安全和糧食定價(jià)機(jī)制上提出相應(yīng)的政策建議。
　　本文總共分為六個(gè)章節(jié)，第一章為導(dǎo)論，先闡述了選題研

4、究的背景，并提出了選題研究的意義和內(nèi)容，接下來(lái)對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)主要從糧食金融化、糧食價(jià)格波動(dòng)、糧食價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制、糧食價(jià)格影響因素和糧食安全等幾個(gè)方面做了相關(guān)述評(píng)。
　　第二章是對(duì)經(jīng)濟(jì)金融化和糧食金融化做一個(gè)概念解讀。第一部分從經(jīng)濟(jì)金融化的背景和產(chǎn)生過(guò)程入手，給出經(jīng)濟(jì)金融化的基本含義，進(jìn)而分析經(jīng)濟(jì)金融化帶來(lái)的相關(guān)效應(yīng)。第二部分則先分析了糧食金融化的背景，并在此基礎(chǔ)上對(duì)糧食金融化作了概念界定，在結(jié)合了糧食金融化的特點(diǎn)后，分析了糧食金融

5、化給經(jīng)濟(jì)社會(huì)帶來(lái)的相關(guān)影響。
　　第三章主要介紹了糧食的價(jià)格體系和中國(guó)糧食價(jià)格機(jī)制的形成。第一部分從糧食期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展開(kāi)始，分析了糧食期貨價(jià)格形成，總結(jié)了糧食期貨市場(chǎng)的功能。第二部分先概述了建國(guó)以來(lái)的糧食價(jià)格機(jī)制的演變，進(jìn)而分析了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下中國(guó)糧食現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的價(jià)格形成。
　　第四章從價(jià)格波動(dòng)的定義入手，分析了了糧食價(jià)格波動(dòng)的基本特征，并進(jìn)而指出影響糧食現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的相關(guān)因素。在糧食現(xiàn)貨市場(chǎng)上，成本、供

6、需、制度和市場(chǎng)是主要影響因素;在糧食期貨市場(chǎng)上，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)、能源、匯率和資本是主要影響因素。
　　第五章是中國(guó)糧食期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的相關(guān)分析。本章選取了小麥、玉米、大豆作為分析樣本，分別選取了近五年來(lái)糧食期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的周價(jià)格數(shù)據(jù)做實(shí)證分析。
　　第六章為全文的研究結(jié)論和政策建議。對(duì)于實(shí)證分析的結(jié)果，提出了三個(gè)方面的結(jié)論，并根據(jù)相關(guān)結(jié)論結(jié)合中國(guó)實(shí)際情況，提出了糧食金融化新形勢(shì)下中國(guó)糧食安全和糧食定價(jià)機(jī)制的相關(guān)政策

7、建議。
　　二、研究的主要結(jié)論
　　(1)中國(guó)糧食期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系。在所選的三個(gè)糧食品種中，其相關(guān)系數(shù)均達(dá)到強(qiáng)相關(guān)，說(shuō)明中國(guó)糧食價(jià)格體系中，糧食期貨價(jià)格對(duì)于糧食現(xiàn)貨價(jià)格之間存在著較為明顯的影響。
　　(2)不同品種的糧食期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格影響不同。在所選的糧食品種中，玉米的期貨價(jià)格影響份額最高，小麥期貨價(jià)格的影響份額其次，大豆期貨價(jià)格的影響份額最低，但就總體而言，中國(guó)糧食期貨市場(chǎng)對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)的

8、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能較強(qiáng)，但也受到了包括政策因素在內(nèi)的制約。
　　(3)糧食期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格引導(dǎo)作用仍需加強(qiáng)。糧食期貨市場(chǎng)對(duì)于糧食現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和價(jià)格發(fā)現(xiàn)起到了一定的積極作用，但也由于中國(guó)糧食價(jià)格市場(chǎng)發(fā)展的歷史因素和制度局限性，使得中國(guó)糧食期貨市場(chǎng)對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格引導(dǎo)功能還需要進(jìn)一步加強(qiáng)。
　　三、研究的政策建議
　　(1)糧食金融化背景下的中國(guó)糧食安全觀(guān)。在全球糧食金融化進(jìn)程逐漸加快的時(shí)期，中國(guó)糧食安全問(wèn)題已經(jīng)

9、面臨重要的考驗(yàn)。為保障中國(guó)糧食安全，穩(wěn)定中國(guó)糧食價(jià)格，首先應(yīng)轉(zhuǎn)變糧食發(fā)展戰(zhàn)略，重點(diǎn)關(guān)注口糧安全確保傳統(tǒng)口糧自給率;其次是繼續(xù)加大對(duì)糧食產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入，減輕農(nóng)戶(hù)在糧食生產(chǎn)的自然風(fēng)險(xiǎn);最后是改善糧食國(guó)際貿(mào)易環(huán)境，積極參與國(guó)際糧食市場(chǎng)，扮演起主導(dǎo)糧食價(jià)格的重要角色。
　　(2)中國(guó)糧食市場(chǎng)的價(jià)格管理。由于中國(guó)糧食期貨市場(chǎng)起步晚、產(chǎn)品受限、受政策影響較大等因素，因此在中國(guó)糧食市場(chǎng)價(jià)格管理方面應(yīng)該從發(fā)展糧食訂單期貨、增加糧食期貨品種