新三板企業(yè)掛牌前后財務績效的比較研究.pdf

1、新三板交易平臺自2013年成立以來，已經為數(shù)千家中小企業(yè)提供了良好的融資平臺，不僅緩解了中小企業(yè)融資難的問題，而且也標志著我國場外市場建設的一個里程碑，象征著我國多層次資本市場構建的進一步完善。我國新三板市場對于企業(yè)的準入門檻較低，對其財務指標沒有硬性要求。那么對于掛牌新三板這一舉措是否會對企業(yè)的財務績效產生影響，從而有助于企業(yè)自身發(fā)展這一問題的研究就顯得尤為重要。
　　本文首先介紹了新三板市場的概況并對財務績效相關概念及理論做出

2、闡述，其次對新三板掛牌企業(yè)的基本特征作出描述，并根據(jù)相關數(shù)據(jù)對新三板企業(yè)的整體財務現(xiàn)狀進行分析。在此基礎上，本文以2012年和2011年掛牌新三板的企業(yè)為研究樣本，并以掛牌前后兩年及掛牌當年的財務數(shù)據(jù)為來源對新三板企業(yè)的整體財務績效做前后比較分析。企業(yè)綜合財務績效是根據(jù)企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運效率、成長能力這四個方面的8項財務指標，并賦以相應權重，加總得來。在進行財務績效掛牌前后比較時，除了整體的比較還根據(jù)主要行業(yè)分類進行比較，從

3、而對研究結果作進一步的解釋。
　　根據(jù)最后的統(tǒng)計分析以及顯著性檢驗得出的實證結果表明，企業(yè)在掛牌后的財務績效呈下降趨勢，雖然在掛牌后第二年有小幅上升，但均未超過掛牌前，表現(xiàn)并不如意。掛牌企業(yè)除了在償債能力有所提高之外，其盈利能力、營運效率和成長能力都出現(xiàn)不同程度的下滑。另外，對可能影響財務績效的因素進行了回歸分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的風險投資背景、企業(yè)規(guī)模、大股東持股比例以及行業(yè)屬性都對掛牌企業(yè)的財務績效有著不同的影響。本文的最后根據(jù)所得出