人民幣實際匯率影響因素分析——基于可貿(mào)易品相對價格視角.pdf

1、在經(jīng)濟(jì)全球化的大趨勢下，國家之間經(jīng)濟(jì)往來越來越緊密，實際匯率作為衡量一國購買力以及競爭力的變量，不斷的受到高度重視。已有的關(guān)于實際匯率影響因素的研究主要從兩個方面展開:第一，將實際匯率進(jìn)行結(jié)構(gòu)分解，在可貿(mào)易品價格服從一價定律的前提下，從不可貿(mào)易因素角度對實際匯率的變動進(jìn)行理論實證分析，著名的巴拉薩——薩繆爾森效應(yīng)以及弗洛特——羅格夫效應(yīng)是實際匯率變動理論中的經(jīng)典解釋。第二，不進(jìn)行實際匯率結(jié)構(gòu)分解，從總體層面探究實際匯率的影響因素及傳導(dǎo)機(jī)

2、制，例如實際利率平價理論，認(rèn)為本國實際利率高于外國會直接導(dǎo)致本國總體相對價格上升，即實際匯率升值。然而，基于實際匯率結(jié)構(gòu)分解，從可貿(mào)易品相對價格影響因素角度對實際匯率變動的研究分析卻很少，幾乎沒有。鑒于此方面研究的缺失，本文以人民幣實際匯率為研究對象，選取1994-2014年全世界國家或地區(qū)可得數(shù)據(jù)，分別采用不同的價格指數(shù)對人民幣實際匯率進(jìn)行結(jié)構(gòu)分解，作圖分析可貿(mào)易品相對價格與人民幣實際匯率的走勢關(guān)系，并在人民幣實際匯率與不可貿(mào)易因素的

3、模型回歸基礎(chǔ)之上，從可貿(mào)易品相對價格視角實證分析人民幣實際匯率的影響因素。本文所得的結(jié)論如下:第一，可貿(mào)易品相對價格走勢與人民幣實際匯率走勢較為密切，可貿(mào)易品相對價格的變動會對人民幣實際匯率產(chǎn)生影響。第二，貨幣供給、國際收支、實際GDP對人民幣實際匯率均產(chǎn)生顯著影響。其中我國相對貨幣供給的增加、相對實際GDP的增長會導(dǎo)致人民幣實際匯率升值，而相對國際收支的增加會使得人民幣實際匯率貶值。第三，在對人民幣實際匯率影響因素的實證研究中，忽視可