高管股權激勵,盈余管理與審計費用——基于中國創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、基于委托代理理論，現(xiàn)代企業(yè)兩權分立的特點會帶來股東和管理者利益相沖突的代理問題。Jensen等人提出高管股權激勵能夠統(tǒng)一股東和管理者之間的利益，抑制管理者的道德風險行為，有效緩解代理問題。但實際中的高管股權激勵措施卻備受爭議，有學者認為高管股權激勵反而會誘導高管進行盈余管理，誘導高管為獲得高額的激勵利益而損害股東的權益。自證監(jiān)會發(fā)布《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》以來，我國上市公司積極響應股權激勵政策，截止至2014年底，在410家

2、實施股權激勵計劃的上市公司中，逾五成是創(chuàng)業(yè)板上市公司。但自2010年以來，創(chuàng)業(yè)板多家上市公司出現(xiàn)高管減持套現(xiàn)的現(xiàn)象。創(chuàng)業(yè)板市場股權激勵的激勵作用備受質疑。那么，我國創(chuàng)業(yè)板高管股權激勵的實施是否存在誘導高管進行尋租行為的現(xiàn)象，高管股權激勵與盈余管理是否具有相關關系。解決這一問題對完善我國企業(yè)的治理，維護我國資本市場的健康發(fā)展具有重要意義。同時，外部審計作為企業(yè)的外部監(jiān)督和擔保機制可以在一定程度上緩解企業(yè)代理問題。當企業(yè)管理者激勵政策引起管

3、理者的尋租行為以及其他代理沖突時,外部審計是否能夠對管理者的盈余管理行為進行識別是理論界和實務界共同關注的問題。
　　本文在系統(tǒng)梳理國內外相關研究文獻的基礎上，對高管股權激勵、盈余管理和審計費用之間的關系進行了理論分析和假設推演，實證考察盈余管理與審計費用之間的關系，并探討高管股權激勵對兩者關系的調節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn)：（1）創(chuàng)業(yè)板上市公司的審計費用和盈余管理呈正相關關系，外部審計能有效識別高管盈余管理的行為。（2）創(chuàng)業(yè)板上市公司高管