【精品文檔-管理學】拓展的折衷范式與中國企業(yè)實施跨國并購_財

1、編號： 時間：2021 年 x 月 x 日 書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟 書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟 頁碼：第 1 頁 共 9 頁第 1 頁 共 9 頁拓展的折衷范式與中國企業(yè)實施跨國并購_財務管理論文-畢業(yè)論文作者：未知 下載前請注意：1：本文檔是版權歸原作者所有，下載之前請確認。2：如果不曉得侵犯了你的利益，請立刻告知，我將立刻做出處理3：可以淘寶交易，七折時間：2010-06-10 21:39:31內容摘要：本文運用拓展的“

2、OLI 折衷范式”對此次聯(lián)想收購 IBM 全球PC 部的活動進行了理論上的解釋，進一步提出了：要運用以內部化特定優(yōu)勢為核心的折衷理論，綜合分析該收購的合理性和對未來發(fā)展進行指導。同時歸納了：拓展的折衷范式對中國企業(yè)實施跨國并購戰(zhàn)略的幾點啟示。關鍵詞：拓展的“OLI 折衷范式” 聯(lián)想 并購 內部化 動態(tài)性 跨國并購是當代企業(yè)國際擴展的重要形式，也是國際直接投資活動的最主要形式之一。近年來，中國企業(yè)的跨國并購規(guī)模不斷擴大：1988—1996

3、 年跨國并購年均僅有 2.61 億美元，而從 1997 年開始，并購額逐年增加，2003 年更是高達 16.47 億美元。其中最引人關注的是國內的一些大型知名企業(yè)所從事的跨國并購活動，這不僅是因為其并購的金額巨大；更是因為它們通過并購國外企業(yè)，來取得和增強自身的核心競爭能力，以取得更快的發(fā)展，而這無疑代表著未來中國企業(yè)實施并購戰(zhàn)略的發(fā)展趨勢。2004 年底，聯(lián)想集團更是創(chuàng)造了中國企業(yè)跨國并購的記錄：以17.5 億美元的價格（6.5 億美

4、元現(xiàn)金、6 億股票，另承擔 5 億債務）收購了 IBM 全球范圍內的臺式機、筆記本業(yè)務部門，包括下屬的研發(fā)機構；永久取得了全球著名的 THINK 系列品牌；收購完成之后，其 PC 年出貨量將達到 1190 萬臺，從而將一舉躍居“世界 500 強”之列。由于傳統(tǒng)的跨國投資理論（包括 OLI 折衷范式）對發(fā)展中國家的對外直接投資活動，尤其是跨國并購活動，缺乏很強的解釋力，因此，本文運用鄧寧近年提出的拓展的“OLI 折衷范式”,試圖對此次聯(lián)

5、想并購事件從理論上做出解釋，并由此希望能為中國企業(yè)未來從事跨國投資提供有益的借鑒。 拓展的“OLI 折衷范式”理論簡介 “國際生產折衷理論”（OLI 折衷范式）是英國里丁大學的鄧寧教授（Dunning）于 1977 年首次提出的。該理論在歸納和吸收（即折衷了）以往各大國際直接投資（FDI）理論學派中合理內容的基礎上，概括出三個相互聯(lián)系的、對 FDI 活動起決定影響的變量，即“企業(yè)擁有特定變量”編號： 時間：2021 年 x 月 x 日

6、書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟 書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟 頁碼：第 3 頁 共 9 頁第 3 頁 共 9 頁大大充實，以達到與其他競爭對手抗衡的程度，尚難以預測；原有優(yōu)勢能否保持和鞏固，例如自有的 Lenovo 品牌和新購入的 Think 品牌之間的資源配置問題,如果過于傾向于投入后者，則原自有品牌未來有覆滅的危險。 區(qū)位特定優(yōu)勢是指公司通過結合東道國資源要素來利用自身的擁有優(yōu)勢相比單純利用本國要素投入所具有的優(yōu)勢。盡管跨國投資的

7、目的，隨著投資企業(yè)的戰(zhàn)略目標、所處的行業(yè)以及東道國資源稟賦等不同而存在差異，但通?？煞譃橐韵滤姆N類型：資源尋求、市場尋求、效率尋求及戰(zhàn)略資產尋求。從上述目的來看，近年來跨國投資日益呈現(xiàn)出下列趨勢：為尋求資源而從事的對外直接投資逐漸下降；考慮東道國市場規(guī)模和增長等因素的市場尋求仍是主要的投資目的；效率尋求型投資，從傳統(tǒng)的利用東道國的自然要素稟賦（勞動力成本、政府稅收和其他財政激勵等）的不同優(yōu)勢，轉變到當今更加注重通過開拓專業(yè)化經(jīng)濟和規(guī)模經(jīng)

8、濟來提高生產經(jīng)營效率；最后，戰(zhàn)略資產尋求型投資的重要性日益提高。作為高科技公司的聯(lián)想，其實施收購主要是出于后三種目的：通過收購，獲得了原 IBM 全球PC 市場 5%的份額，使業(yè)務范圍從原來主要為亞洲地區(qū)擴展到世界各地，如由此進入了需求巨大的美國市場以及南美等經(jīng)濟增長迅速的新興國家市場，有利于其核心業(yè)務全球化戰(zhàn)略的實施；收購后，更要進行價值鏈的合理配置，與各區(qū)位的資源要素充分結合，以取得最大化效益；戰(zhàn)略資產的取得是公司保持和發(fā)展其核心競

9、爭能力的關鍵，聯(lián)想的多國經(jīng)營便為其提供了積累知識、技術、人才、信息等戰(zhàn)略資產，用于提升現(xiàn)有能力的大好機會。從動態(tài)的角度來看，各國的經(jīng)濟增長、市場狀況、風險程度、科技實力和投資政策等區(qū)位條件都不斷地發(fā)生著變化；而且在全球經(jīng)濟一體化的趨勢下，公司通過 FDI 在各國配置的價值鏈不再是孤立的，而是相互聯(lián)系和影響的，因此便要求聯(lián)想公司 FDI 的全球價值鏈體系應具有動態(tài)適應性、時機占先性和整體協(xié)調性，由此降低風險、擴大收益。 內部化特定優(yōu)勢是指

10、公司將所具有的擁有特定優(yōu)勢在內部使用而帶來的優(yōu)勢。通過內部化可以克服外部市場尤其是知識、技術等中間市場的不完全性，降低交易成本，由此獲得內部化收益；另一方面，跨國公司以內部市場代替外部市場有要支付成本，即內部化成本。但只要內部化收益超過內部化成本，公司將實行內部化特定優(yōu)勢。然而，傳統(tǒng)的理論在分析內部化問題時，往往只注重公司的交易功能，而忽視它的其它功能：如學習記憶、適應環(huán)境、尋求新的能力；同時，傳統(tǒng)理論也沒從動態(tài)角度，研究公司通過這一增