周期性企業(yè)財務戰(zhàn)略與公司戰(zhàn)略的協同——以中石油為例.pdf

1、市場競爭的日益激烈和世界經濟的日趨全球化，使得公司管理層越來越重視企業(yè)財務戰(zhàn)略管理。英美國家學術界對財務戰(zhàn)略的研究，雖然近年來有轉向產品生命周期財務研究的趨勢，但主要還是集中于企業(yè)初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期等企業(yè)生命周期的財務戰(zhàn)略方面。我國財務學術界則基本停留在財務戰(zhàn)略一般概念、目標、特征和內容構成等基礎方面。
　　 本文試圖將財務戰(zhàn)略基礎理論與公司戰(zhàn)略基礎理論相結合，在提出一般意義上的財務戰(zhàn)略與公司戰(zhàn)略的協同后，針對周期性

2、行業(yè)的特殊性提出處于周期性行業(yè)中的企業(yè)在面對行業(yè)周期的波動時如何達到財務戰(zhàn)略與公司戰(zhàn)略的協同，使得股東價值最大化。本文采取規(guī)范研究方法，選取周期性行業(yè)中的石油行業(yè)為代表，以中石油為案例進行分析。
　　 文章首先對一般意義上的財務戰(zhàn)略與公司戰(zhàn)略進行闡述，從價值鏈和競爭力的研究角度說明財務戰(zhàn)略和公司戰(zhàn)略的協同問題。然后對周期性行業(yè)進行研究，說明其行業(yè)的特殊性，以及周期性企業(yè)的財務戰(zhàn)略與公司戰(zhàn)略的特征。根據提出的順周期戰(zhàn)略與逆周期戰(zhàn)略

3、觀點，對殼牌、英國石油公司等進行案例分析，通過案例分析，進一步從投資，融資，風險，收益等幾個方面闡述周期性企業(yè)財務戰(zhàn)略與公司戰(zhàn)略的協同。最后對中石油進行案例分析，結合前面的理論分析，分析中石油的財務戰(zhàn)略是如何支持公司戰(zhàn)略的。依據所提出的順周期戰(zhàn)略，逆周期戰(zhàn)略，分析中石油在近年的石油價格波動下，采用低杠桿的融資戰(zhàn)略下能否提升股東價值。最后得出結論，由于所處周期性行業(yè)中價格的劇烈波動性，以及中石油公司所采取的低杠桿財務結構，得出中石油應該采