增發(fā)公司的信息披露與盈余管理實(shí)證研究.pdf

1、增發(fā)自1998年在我國(guó)推出以來(lái)已經(jīng)成為上市公司重要的融資方式。在增發(fā)過(guò)程中是否存在盈余管理及怎樣識(shí)別和減少該種行為是投資者和監(jiān)管者關(guān)心的問(wèn)題。而同時(shí)，信息是上市公司與投資者之間的紐帶，上市公司的信息披露是資本市場(chǎng)相關(guān)主體了解上市公司的重要途徑。 本文從理論和實(shí)證兩方面對(duì)增發(fā)過(guò)程中的信息披露與盈余管理的關(guān)系作一個(gè)初探。理論上，本文首先揭示了增發(fā)中盈余管理的特征和動(dòng)機(jī)，以便更深入地了解該種行為。其次在回顧現(xiàn)有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，從信息披露

2、的結(jié)果和動(dòng)態(tài)過(guò)程兩方面入手，分析了透明度和信息披露策略與增發(fā)中盈余管理的關(guān)系及作用路徑，并重點(diǎn)研究了增發(fā)公司在信息披露和盈余管理之間的矛盾選擇。最后，分析了透明度和披露策略對(duì)增發(fā)后可能存在的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)下降所產(chǎn)生的影響。 在理論研究的基礎(chǔ)上，本文以1998年到2006年間成功進(jìn)行公開(kāi)增發(fā)的90家A股上市公司為樣本，從透明度和披露策略兩方面考察了信息披露與增發(fā)前后盈余管理的關(guān)系，并檢驗(yàn)了透明度和披露策略對(duì)增發(fā)后長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)的影響。實(shí)證