國際礦業(yè)工程的融資選擇與決策.pdf

1、本論文綜述了礦業(yè)的周期性對(duì)其資本市場(chǎng)融資環(huán)境的影響，提出了影響公司融資能力的外部因素有社會(huì)可向公司提供的籌集資金渠道和融資方式等因素。而影響公司融資能力的內(nèi)部因素是多方面的，有公司的資產(chǎn)債務(wù)狀況、管理水平、技術(shù)水平、工程的經(jīng)驗(yàn)與業(yè)績等因素，公司選擇融資策略和融資方式的能力是影響其融資能力的最重要的因素。在分析了我國國際礦業(yè)工程公司融資方式的發(fā)展和變遷之路后，指出礦業(yè)工程可供選擇的融資方式和融資工具正呈現(xiàn)多元化的發(fā)展趨勢(shì)，在利用國際投資市

2、場(chǎng)的長期實(shí)踐中，籌資方式逐漸完備，基本上利用了投資市場(chǎng)上所有的籌資方式，特別是公開上市與項(xiàng)目融資，并且尤為重要的是，考慮到礦業(yè)投資市場(chǎng)的特點(diǎn)，其創(chuàng)造性地利用了兩種籌資方式，即以礦業(yè)工程權(quán)為紐帶的聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營協(xié)議及礦業(yè)權(quán)抵押、產(chǎn)品借貸、產(chǎn)品支付等形式的項(xiàng)目融資。在股權(quán)融資案例中特別用 SWOT的分析方法提出了運(yùn)用可轉(zhuǎn)債優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)問題。與單純債權(quán)融資或單純股權(quán)融資相比，可轉(zhuǎn)債融資具有低成本優(yōu)勢(shì)。
　　 系統(tǒng)闡述了融資決策的理論基礎(chǔ)

3、和分析方法，通過對(duì)資金來源、籌集方式和費(fèi)用成本的研究以使企業(yè)獲得最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)價(jià)值和資本成本是實(shí)現(xiàn)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)必須滿足的兩個(gè)充分必要條件。資本成本是選擇資金來源、確定融資方式、融資結(jié)構(gòu)的重要依據(jù)。企業(yè)價(jià)值和加權(quán)平均資本成本呈反比例關(guān)系，加權(quán)平均資本成本的最低點(diǎn)即是企業(yè)價(jià)值的最大值，此時(shí)的資產(chǎn)負(fù)債率即是最佳的資本結(jié)構(gòu)。
　　 對(duì)影響我國礦業(yè)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)內(nèi)外部因素進(jìn)行了分析，對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化決策運(yùn)用系統(tǒng)工程學(xué)的方法建立數(shù)量分

4、析模型，通過對(duì)“部分”已知信息的開發(fā)，提取有價(jià)值的信息，實(shí)現(xiàn)對(duì)優(yōu)化決策規(guī)律的正確描述和有效監(jiān)控。從而選出影響上市礦業(yè)企業(yè)融資決策的主要因素。
　　 對(duì)上市礦業(yè)工程公司融資偏好進(jìn)行了研究，其存在強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好，股權(quán)融資的成本大大低于債務(wù)融資的成本是股權(quán)融資偏好形成的直接動(dòng)因。通過從影響每股收益、凈資產(chǎn)收益率的角度，探討內(nèi)部融資、股權(quán)融資、債務(wù)融資對(duì)公司價(jià)值的不同影響，可以看出：我國上市礦業(yè)公司融資偏好順序?yàn)楣蓹?quán)融資、短期債務(wù)融